黃金反彈還有空間嗎? - 道明證券

來源 Fxstreet

道明證券(TDS)高級商品策略師丹尼爾-加利(Daniel Ghali)指出,上海期貨交易所(SHFE)黃金交易的前十大參與者繼續增持黃金頭寸,淨持倉量增至歷史最高水平。

川普交易助推近期漲勢

最近幾週,Comex 黃金的自由裁量權交易商也一直在出價,有跡象顯示川普交易促成了近期的漲勢。當然,商品交易顧問(CTA)也對上週的價格上漲做出了貢獻。不過,展望未來,我們發現有跡象表明,短期內上漲動能可能會耗盡。

亞洲買方出擊的雛形正在顯現,SGE 黃金目前的交易價格略有折扣。中國的黃金 ETF 最近也出現了撤資跡象,這表明中國的零售胃口在這些較高的價格上正在枯竭。自由裁量權交易商在黃金上的定位也略大於市場對聯準會未來12個月減產的預期,顯示出一些泡沫跡象。

而且,幾個月來,我們現在首次看到 CTA 定位風險的下行不對稱,因為幾乎在未來一周的每種情況下,趨勢追隨者都會清算一定的部位。事實上,考慮到基金典型的以波動為目標的風險管理框架,價格的持續上漲現在不利於 CTA 多頭定位。

免責聲明:僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
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作者  Insights
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中東局勢不確定性、主要央行貨幣政策轉向及越來越多投資者開始質疑超大規模雲服務商在AI基礎設施擴張上的巨額資本支出是否合理,拖累美國大型科技股走弱。在上述三者共振下,流動性緊缺風險持續升溫。
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美銀和德意志銀行預期聯準會將在9月升息,若PCE數據超預期,將鞏固市場對聯準會的升息押注。
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投資者需警惕的是,一旦市場流動性加速收緊,市場或重新回到現金為王的模式之中。資金或加速從風險資產乃至黃金中流出,流入美元,這或意味短期黃金仍存加速下行可能。
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作者  Insights
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