【黃金收評】美聯儲降息預期日益高漲 黃金小幅跌落歷史新高下方

24K99訊 週三（7月17日）由於對美聯儲 9 月份降息的樂觀情緒日益高漲以及美元走軟刺激了黃金需求，黃金價格跌落歷史新高下方。

現貨黃金收跌0.42%，收報2458.54美元/盎司，北京時間22:00刷新歷史高位至2483.73美元之後，快速回吐漲幅並轉跌。COMEX黃金期貨12月合約收跌0.17%，收報2512.50美元/盎司，北京時間21:59也漲至2537.70美元創盤中歷史新高；COMEX白銀期貨12月合約收跌3.01%，收報30.960美元/盎司。

（現貨黃金走勢圖，來源：FX168）

【市場消息分析】

在經濟方面，美聯儲褐皮書調查顯示，美國經濟進入第三季度以小幅步伐增長，一些轄區的活動持平或下降。據週三公佈的報告，就業人數也僅略有增加。勞動力流動率下降，數個轄區的商業聯繫人預計在招聘時會更有選擇性挑，不會回填所有空缺職位。最新一期褐皮書由里士滿聯邦儲備銀行根據7月8日或之前收集到的信息編制而成。大多數轄區薪資和緩或溫和增長，但物價總體漲幅和緩。消費者支出幾乎沒有變化，並且幾乎每個轄區都提到零售商在打折或消費者只購買必需品。

有分析師表示，7月份的褐皮書可能會增強美聯儲在即將召開的會議上降息的信心。「小幅至溫和」的經濟增長描述與5月份的報告類似，但細節顯示了經濟邊際的疲軟——包括投入成本企穩、工資增長放緩和增長預期降低。分析師預計，在9月份的FOMC會議上，政策制定者將開始逐步取消政策限制性，而這些進展應該會給他們帶來安慰。

在外匯方面，紐約尾盤，美國10年期基準國債收益率跌0.78個基點，報4.1498%，盤中交投於4.1943%-4.1421%區間。2年期美債收益率漲1.65個基點，報4.4337%，盤中交投於4.4235%-4.4759%區間，全天呈現出衝高回落走勢。衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天下跌0.5%，在匯市尾市收於103.747。

雖然黃金價格較歷史新高下滑，但是仍處於歷史高位。High Ridge Futures另類投資和交易主管David Meger表示：「我們預計美聯儲降息將越來越近，並且我們已經看到收益率在預期下繼續緩慢走低，再加上美元走弱，這是支撐金價的主要因素。」

黃金的主要看漲基本面仍然存在：今年各大央行（包括美聯儲）均表示將降低利率。《巴倫週刊》今日頭條寫道：「黃金和債券可以蓬勃發展，而英偉達和科技七巨頭則在科技股外流中步履蹣跚。」文章稱，「衆所周知的‘大輪換’並不僅限於股票。投資者有其他地方可以尋找更多增長。」

更多美聯儲決策者表示，在經歷了今年早些時候高於預期的物價數據後，他們越來越相信物價上漲速度已更加穩定地步入正軌，並回落至美聯儲的目標水平。

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒表示，美聯儲降息的時間「越來越近」，但經濟走勢的不確定性使得短期借貸成本何時可能降低尚不明確。

數據顯示，6月份美國工廠產量增幅超過預期，推動第二季度產量強勁反彈。

根據芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具，市場目前預計美國9月份降息的可能性爲 98%。

較低的利率降低了持有無收益黃金的機會成本並對美元造成壓力，使得黃金對於持有其他貨幣的投資者來說更加便宜。

摩根大通 (JP Morgan) 大宗商品策略師表示，黃金已經與利率前景和實際收益率脫鉤，儘管價格已經大幅上漲，但黃金的結構性牛市理由仍然完好無損。摩根大通基礎和貴金屬策略主管GregoryShearer表示：「黃金的復甦比預期來得早，因爲它與實際收​​益率進一步脫鉤。」「自2022年第四季度以來，我們一直結構性看漲黃金，隨着4月份金價飆升至2,400美元以上，反彈來得早，而且幅度遠超預期。這尤其令人驚訝，因爲它恰逢美聯儲降息被定價，美國實際收益率因美國勞動力和通脹數據走強而走高。」「未來幾個季度，金價走勢仍偏向走高，預測2024年第四季度平均價格爲2500美元/盎司，2025年爲2600美元/盎司，風險仍傾向於提前超過這一水平。」

【下一交易日重點關注財經數據與事件（北京時間）】

（1） 09:00 中國6月Swift人民幣在全球支付中佔比

（2） 09:30 澳大利亞6月季調後失業率

（3）14:00 瑞士6月貿易帳

（4）14:00 英國5月三個月ILO失業率

（5）14:00 英國6月失業率

（6）14:00 英國6月失業金申請人數

（7）20:15 歐洲央行公佈利率決議

（8）20:30 美國至7月13日當週初請失業金人數

（9）20:30 美國7月費城聯儲製造業指數

（10）20:45 歐洲央行行長拉加德召開貨幣政策新聞發佈會

（11） 22:00 美國6月諮商會領先指標月率

（12）22:30 美國至7月12日當週EIA天然氣庫存