大宗商品行情:歐佩克+會議 - 荷蘭國際集團

在本週末歐佩克 會議召開前，油價仍面臨壓力。疲軟的市場表明，該集團將至少在第三季全面延長減產措施。

能源-布蘭特原油投機總空頭增加

儘管上週五油價收高，但市場仍面臨壓力。洲際交易所布蘭特原油價格本週下跌超過2.2%。煉油廠利潤率下降將是一個令人擔憂的問題，而布蘭特原油期貨(DFL)互換價格為負，顯示北海現貨市場走弱。最近市場的疲軟增加了OPEC 至少在今年第三季全面自願減產的可能性。對這項行動的期望越來越高，因此任何不足都會令市場失望。然而，從根本上說，市場只需要看到部分展期，因此歐佩克 有可能在今年第三季過度收緊市場。 OPEC 原定於6月1日召開會議，討論產量政策，但這次會議已被推遲到6月2日，而且將是視訊會議，而不是面對面的會議。

最新的部位數據顯示，投機客本週減少了67,252手ICE布蘭特原油淨多頭頭寸，截至上週二，他們的淨多頭頭寸為146,250手。這是投機者今年持有的布蘭特原油部位最小的一次。本週的走勢是由多頭平倉和新的空頭入市推動的。上週二，布蘭特原油的總空頭為120,561手，是自2020年11月以來的最大空頭。 OPEC 減產協議的延期可能會消除部分空頭部位。

貝克休斯的數據顯示，上周美國天然氣鑽機數量自2021年以來首次降至100台以下。本週活躍的天然氣鑽井平台數量減少了4個，降至99個。上週，美國石油鑽井平台數量維持在497台不變。幾個月來，天然氣價格走弱拖累了鑽井活動，這已開始影響美國的天然氣產量。這意味著，美國目前的庫存水準與5年平均水準之間的差距已開始縮小，庫存增加的速度放緩。這一點最近支持了Henry Hub。投機客也在上週報告期內將其在Henry Hub的倉位從淨空頭轉為淨多頭，此前他們買入27,156手，淨多頭為14,455手。

本週能源市場相當平靜。美國和英國今天都放假了，而這一周只有通常的每週發布。然而，所有的注意力都將集中在本週末的OPEC 會議上。

金屬－投機者增加黃金淨多頭

CFTC最新部位數據顯示，管理資金在COMEX黃金的淨多頭較上週增加21,030手，至193,972手。這是自2020年4月以來投機者持有的最大黃金部位。黃金價格的大幅上漲、央行的強勁購買、亞洲需求的增強以及地緣政治的不確定性，都在支持這些資金的流動。相比之下，截至上週二，投機客在COMEX白銀的淨多頭減少了3,918手，至37,703手。鑑於最近幾週銅價的走勢，投機者也將COMEX銅的淨多頭部位增加了2557手，至5月21日的75,342手，這是自2021年2月以來的最大淨多頭部位。

上海期貨交易所(ShFE)的每週數據顯示，上週賤金屬庫存情形喜憂參半。銅週庫存增加9,944噸，至300,964噸，創下季節性新高。鎳庫存增加1209噸至25699噸，而鋁、鋅和鉛庫存分別下降0.3%、1.1%和24.2%。

根據中國鋼鐵工業協會(CISA)的數據，5月中旬，中國主要鋼廠的鋼鐵庫存連續第二週上升，達到1680萬噸，比5月初增長3.4%。鋼鐵庫存比去年同期高出3.5%。 5月中旬，主要鋼廠的粗鋼產量較5月初增加0.8%，至221噸/天，為9個月來的最高水準。