黃金從一個多月低點反彈；上漲潛力似乎有限

• 黃金獲得一定積極動力，但基本面背景對多頭仍需保持謹慎。
• 通脹擔憂持續推動對更鷹派央行的押注，打壓貴金屬價格。
• 美伊緊張局勢提升美元的儲備貨幣地位，進一步壓制該大宗商品。

黃金（XAU/USD）在週二亞洲時段吸引部分買盤，回吐了前一日跌至4500美元關口（一個多月低點以上）的一部分跌幅。此次反彈缺乏明顯的基本面催化劑，存在迅速消退的風險，因此在布局任何有意義的上漲前需保持謹慎。美伊緊張局勢加劇持續引發通脹擔憂，並維持對更高利率的預期。加之美元（USD）走強，這些因素共同限制了無收益貴金屬的上漲空間。

美伊之間脆弱的停火協議在週一波斯灣暴力事件嚴重升級後瀕臨破裂。阿拉伯聯合酋長國（UAE）和韓國報告稱重要航道上的船隻遭襲。阿聯酋還表示，在伊朗導彈和無人機襲擊後，富查伊拉油港發生火災。美國總統唐納德·特朗普警告稱，如果伊朗攻擊在"自由計劃"（Project Freedom）新倡議下護航通過該戰略水道的美方船隻，伊朗將被從地球上抹去。

最新事態發展增加了中東緊張局勢進一步升級的風險，並在週一引發原油價格新一輪上漲。這再次確認市場預期，戰爭驅動的能源價格飆升將加劇通脹壓力，促使包括美國聯邦儲備委員會（Fed）在內的主要央行採取更鷹派立場。根據芝商所集團的FedWatch工具，年底前美聯儲加息的概率目前約為35%，而上週五不足10%。

這一前景反過來支持了美國國債收益率的高位，並成為美元的順風因素。此外，美伊在霍爾木茲海峽的對峙成為美元儲備貨幣地位的又一利好因素，並驗證了貴金屬的短期負面展望，暗示任何後續上漲更可能遭遇拋售。因此，在確認黃金已見底並布局進一步上漲前，等待強勁的持續買盤將是審慎之舉。

XAU/USD 4小時圖

黃金在看跌技術形態下或難以利用盤中反彈

從技術角度看，XAU/USD維持短期看跌偏向，因其位於200周期簡單移動平均線（SMA）4655.02美元下方。該貴金屬還受制於3月至4月上漲波段的38.2%斐波那契回撤位，儘管從4500美元關口（50%回撤位）有小幅反彈，但價格仍被密集阻力帶限制。

與此同時，動量指標表現疲軟，相對強弱指數（RSI）徘徊於50線下方39.84，移動平均趨同背離（MACD）指標處於負值區間。這暗示嘗試的反彈可能在38.2%斐波那契阻力位4595.23美元附近的上方供應壓力下繼續減弱。後續上漲可能在200周期SMA4655.02美元及23.6%回撤位4711.12美元附近遇阻。

下行方面，初步支撐位於50%回撤位4501.57美元附近，其次是61.8%回撤位4407.90美元，若看跌壓力加劇，進一步支撐位分別在4274.55美元和4104.68美元。

（本技術分析借助人工智能工具完成。）