下週前瞻：黃金爲何在戰火中下跌？下週兩大通脹數據來襲 多頭凶多吉少？

FX168財經報社(北美)訊 在2月28日美國與以色列聯合打擊伊朗的消息刺激下，本週初黃金跳空高開，但隨後依然遭遇沉重賣壓，並錄得周線跌幅。短期來看，投資者將重點評估美國通脹數據，同時密切關注中東危機的最新進展。

黃金未能從地緣政治風險升級中持續受益

本週初，黃金一度升至1月30日以來最高水平，突破5400美元/盎司關口。但由於美元持續走強，黃金未能真正承接避險資金流入，隨後轉頭下行。儘管如此，黃金週一仍勉強收漲。

2月28日，美國與以色列對伊朗發動聯合打擊，造成伊朗最高領袖阿亞圖拉·阿里·哈梅內伊以及多達40名伊朗高官身亡。作爲迴應，伊朗對海灣地區的美國資產發動襲擊，黎巴嫩真主黨也宣佈打擊以色列導彈防禦設施。

隨着中東局勢動盪擴散，市場風險厭惡情緒維持高位，而油價飆升又重新點燃了市場對美國通脹再度擡頭的擔憂。由於霍爾木茲海峽海上活動幾近停滯，美國WTI原油本週漲幅超過35%，一度升至90美元/桶上方，創下自1983年該期貨合約推出以來的最大單週漲幅。與此同時，美國公佈的宏觀經濟數據也普遍好於預期。

在此背景下，市場重新評估美聯儲政策路徑，並開始計入貨幣寬鬆進一步推遲的可能性。美元因此走強，拖累黃金轉跌。追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）升至11月以來最高水平，站上99.00。

CME集團FedWatch工具顯示，截至週五早些時候，市場對美聯儲在3月、4月和6月連續三次按兵不動的押注已升至約70%，而在美伊戰爭爆發前，這一概率還僅接近40%。

週一，美國供應管理協會（ISM）報告稱，2月製造業採購經理人指數（PMI）繼續處於50上方擴張區間，而調查中的通脹分項——支付價格指數——從1月的59大幅躍升至70.5。

週三數據顯示，2月ISM服務業PMI從1月的53.8升至56.1。同時，美國自動數據處理公司（ADP）公佈的2月就業變動爲增加6.3萬人，高於市場預期的5萬人。

加拿大豐業銀行（Scotiabank）策略師Shaun Osborne和Eric Theoret指出，市場直到9月才完全計入美聯儲降息25個基點的可能性，「這反映出由於更強勁的數據以及美伊衝突，市場對寬鬆預期明顯降溫。」

他們補充稱：「最新的ISM數據令人印象深刻，製造業和服務業情緒均出現顯著改善，表明美國經濟活動正在明顯重新加速。」

不過，美國勞工統計局週五公佈的數據顯示，2月非農就業人數減少9.2萬人，遠遜於市場原本預期增加5.9萬人，失業率也從4.3%小幅升至4.4%。

在這份數據公佈後，CME FedWatch工具顯示，美聯儲連續三次維持利率不變的概率回落至60%。黃金因此在週末前得以穩住陣腳。

週五（3月6日），現貨黃金收報5171.54美元，上漲90.46美元或1.78%，但本週下跌107.69美元或2.04%。

（圖源：FX168）

黃金交易員將繼續聚焦美伊戰爭

美國下週經濟日曆將包括兩項關鍵通脹數據：週三將公佈2月消費者價格指數（CPI），週五將公佈1月個人消費支出（PCE）物價指數。

這些數據可能引發市場波動，但影響或許偏短暫。若核心CPI和核心PCE月率漲幅強於預期，可能提振美元；若數據偏弱，則可能打壓美元並幫助金價反彈。

與此同時，投資者也將密切關注中東局勢進展及原油價格變動。

據彭博社週五報道，美國內政部長Doug Burgum表示，特朗普政府正在評估一系列應對方案，以處理伊朗戰爭背景下油價和汽油價格飆升的問題。

如果油價出現明顯回調——無論是通過恢復霍爾木茲海峽航運安全、重啓海上活動，還是特朗普政府出手干預——那麼通脹衝擊可能保持有限。

在這種情況下，投資者可能重新評估6月降息概率，從而引發美元的被動拋售，並推動黃金回升。

相反，若中東衝突進一步惡化、油價繼續上攻，則可能繼續利好美元，並令黃金維持承壓狀態。

不過，考慮到黃金本身的避險屬性，直接押注其大幅下跌仍存在風險。雖然眼下市場似乎更關注能源價格和美聯儲政策預期變化，但如果市場開始擔心衝突長期化，並由此引發美國滯脹風險，那麼黃金可能重新從美元手中奪回「首選避險資產」的地位。

黃金技術分析：多頭動能減弱

（圖源：FXStreet）

財經網站FXStreet指出，從日線圖來看，相對強弱指數（RSI）正回落至50附近，而黃金價格圍繞20日簡單移動均線（SMA）波動，顯示短期看漲動能正在減弱。

11月至2月漲勢的23.6%斐波那契回撤位與20日均線在5090至5100美元區域形成關鍵樞軸帶。如果黃金持續運行在這一區域下方，並將其確認轉化爲阻力位，技術性賣盤可能繼續活躍。

下行方向，首個關鍵支撐位在4875至4865美元區域，對應38.2%斐波那契回撤位和50日均線；更下方則關注4695至4700美元區域，這裏是上升趨勢線與50%斐波那契回撤位的重合位置。

上行方向，短線初步阻力位在5200美元，其後是5400美元這一整數關口，再往上則是5598美元的歷史高點。