剛剛！特朗普再發警告、中印黃金市場突現關鍵變化 貴金屬走勢卻罕見分化

FX168財經報社(北美)訊 2026年首個交易日（週五），貴金屬市場一度強勢反彈，但隨後持續自高位回落。在金價轉跌之際，白銀、鉑金和鈀金仍維持漲勢。市場人士指出，驅動資金迴流的核心因素來自兩條主線：一是主要大國關係緊張與中東局勢升溫推高避險需求；二是投資者對美聯儲今年至少兩次降息的預期升溫，壓低實際利率，從而強化無息資產的配置吸引力。與此同時，美國總統特朗普就伊朗國內抗議局勢發表強硬表態，也令地緣風險溢價在新年伊始迅速擡升。

市場對貴金屬的偏好在2026年開局明顯升溫，背後既有宏觀利率邏輯，也有地緣風險定價。投資者當前普遍預期美聯儲今年至少降息兩次（每次25個基點），在這種預期下，實際利率下行將改善黃金等無息資產的相對吸引力。

更重要的是，地緣局勢在新年首日出現明顯升溫跡象。特朗普在社交媒體發文警告伊朗當局不得對抗議者動用武力，並稱若伊朗「開槍並暴力殺害和平抗議者」，美國將「出手救援」，「隨時待命」。伊朗方面則通過社交平臺迴應稱美國「應當注意其士兵安全」。消息發酵之際，伊朗因貨幣里亞爾暴跌與高通脹引發的抗議從德黑蘭蔓延至全國多個城市，局勢的不確定性直接擡升了全球市場的避險需求。

實物需求方面，黃金在印度與中國等主要消費市場出現了約兩個月來首次溢價交易，這表明此前從歷史高位回落後，零售與實物買盤開始回補。市場人士認爲，價格回調削弱了「高位恐高情緒」，反而推動節後需求回暖，成爲支撐黃金的重要底部力量。

美市盤中，現貨黃金小幅下跌0.11%，報4314.40美元/盎司，較日內稍早觸及的4402.19美元/盎司高點持續回落。此前金價在12月26日觸及歷史新高4549.71美元/盎司，並在本週三一度跌至兩週低點。

(現貨黃金小時圖，來源：FX168)

FXTM高級研究分析師指出，貴金屬在2026年開局表現「顯著偏強」，年末短暫回調之後，多頭正在從地緣風險與更低的美國利率預期中獲得新的動力。

在黃金轉跌之際，其他貴金屬也自高位回落，但仍保持在平盤上方：現貨白銀現上漲0.42%，交投於71.907美元/盎司一線，此前週一曾觸及歷史新高83.62美元/盎司；現貨鉑金上漲3.85%至2129.35美元/盎司，週一曾創歷史高位2478.50美元/盎司；現貨鈀金上漲1.3%至1624.31美元/盎司，2025年全年上漲76%，創15年來最佳年度表現。

(現貨黃金小時圖，來源：FX168)

其中白銀表現最爲突出，2025年累計大漲147%並錄得歷史最佳年度漲幅，市場認爲其上漲與「被列爲美國關鍵礦物」、供應短缺、庫存偏低以及工業與投資需求共同擴張密切相關。

從中長期趨勢看，黃金仍處在強週期中。2025年金價累計上漲64%，創下自1979年以來的最大年度漲幅，背後主要驅動因素包括：美聯儲降息週期、全球地緣緊張、央行持續購金以及黃金ETF持倉上升。

瑞銀集團（UBS）分析師表示，黃金在2026年仍有望進一步走高，其目標價看向5000美元/盎司，核心支撐來自：更低的實際收益率、全球經濟擔憂與美國國內政策不確定性。他強調，央行與投資者仍可能持續偏好黃金等真實資產，因爲其「沒有交易對手風險」。

需要注意的是，本週早些時候貴金屬出現一輪急跌，主要由於交易員獲利了結，同時芝加哥商品交易所（CME）上調貴金屬期貨保證金要求，引發槓桿資金降倉，從而造成短線回撤。但隨着新年開啓，市場風險偏好回升疊加避險需求重燃，使得資金迅速回流貴金屬板塊。