油價「黑天鵝」？2026年三大變量或引爆全球原油市場

#洞見2026#儘管全球正在持續推進綠色轉型，石油在資源屬性和投資屬性方面依然具有重要地位。

展望2026年，在人工智能(AI)相關電力需求激增、供應持續受限以及中東地區地緣政治風險再度升溫等多重因素推動下，油價可能大幅上漲。

此外，儘管Kpler的分析師Naveen Das認爲2026年石油供應可能超過需求，從而對價格形成下行壓力，但或許唯一可以確定的是，石油市場在新的一年伊始就已呈現出顯著的波動性。

尤其是在2025年12月下旬，沙特阿拉伯向阿聯酋發出最後通牒，要求其從也門撤軍，並指責該國支持分裂主義團體，這令投資者感到擔憂。

中東緊張局勢是否會在2026年引發油價大幅飆升？

在2019年沙特阿拉伯軍事介入也門期間，胡塞武裝對沙特東部的阿布蓋格(Abqaiq)和胡賴斯(Khurais)石油處理設施發動了一次前所未有的無人機襲擊。

此次襲擊造成的破壞一度使全球原油產量暫時下降約 5%，並引發油價盤中暴漲19%。

儘管這是自1990—1991年海灣戰爭以來最大的市場衝擊，但市場隨後迅速企穩，而這一平復在很大程度上得益於特朗普總統承諾釋放美國的戰略石油儲備。

雖然自2019年以來形勢已發生諸多變化，而且即便局勢升級，也無法保證任何也門派別仍有能力打擊沙特的石油設施，但地區不穩定性在2026年依然是全球能源生產面臨的一大隱憂。

爲什麼2026年全球原油供應仍可能保持穩定

儘管如此，特朗普總統對化石燃料的態度——以「drill baby drill（狠狠幹、拼命鑽探）」這句口號爲代表——即便在供應端遭遇衝擊時，也可能再次幫助市場維持價格穩定。事實上，產能擴張很可能會確保在大多數突發情況下都有充足的儲備作爲應對。

即便中東局勢存在風險、AI能源需求不斷上升，原油價格多年來仍在走低。

(WTI原油10年價格走勢圖 來源：Trading Economics)

在從疫情時期低點16.62美元/桶一路飆升至2022年高點113.48美元/桶、累計上漲582.79%之後，截至2026年1月1日，「黑金」價格已回撤49.41%，目前位於57.41美元/桶水平。

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