日圓：日本央行對進一步加息表示更加謹慎 - 三菱UFJ金融集團

日圓在日本央行（BoJ）最近一次政策會議後走弱。這幫助美元/日圓重新回到144.50以上，匯率進一步高於4月22日設定的139.89低點。根據三菱UFJ金融集團（MUFG）外匯分析師李哈德曼（Lee Hardman）的報告，這一走勢跟隨日本央行決定將政策利率維持在0.50%不變，同時更新的經濟預測和風險評估顯示出對進一步加息的更多謹慎。

日本央行下調GDP和通脹預測

"日本央行自特朗普總統宣布'解放日'關稅以來首次更新的經濟預測顯示，當前財政年度日本GDP增長的預測下調了0.6個百分點至0.5%，下一個財政年度下調了0.3個百分點至0.7%，預計到2027財年增長將回升至1.0%。與此同時，日本央行對核心通脹（不包括新鮮食品）的更新預測也下調了0.2個百分點至當前財政年度的2.2%，下一個財政年度下調了0.3個百分點，預計到2027財年接近日本央行的目標1.9%。這支持了日本央行維持'如果其增長和通脹前景實現，將繼續提高政策利率並調整貨幣寬鬆程度'的指導方針。"

"雖然日本央行仍然表示可能進一步加息，但現在判斷當前和下一個財政年度的增長和通脹風險偏向下行。日本央行強調，他們面臨著'極高'的不確定性。在隨後的新聞發布會上，行長植田和男表示，他預計價格趨勢改善將暫時停滯，並判斷其經濟前景實現的可能性不如之前高。他認為很難說他們何時會對前景有更多信心，而這將是再次加息所需的。該評論加強了我們對日本央行在今年進一步加息的謹慎態度的看法。"  

"更新的經濟預測和風險評估進一步鼓勵市場參與者將對日本央行下次加息時機的預期推遲到今年年底。當前預計年底前大約有10個基點的加息被計入。如果日本與美國之間達成快速貿易協議/協議以逆轉/減輕對日本施加的關稅，將有助於直接緩解日本經濟的下行風險，儘管日本央行仍可能對日本以外的增長下行風險感到擔憂，這為日本央行今年恢復加息設定了更高的門檻。日本央行政策正常化的放緩將有助於在短期內抑制日圓的強勢，但如果全球增長繼續放緩，其他主要央行（包括美聯儲）進一步降息，導致日本與海外之間的收益率差繼續縮小，這種當前的強勢趨勢不太可能逆轉。"