歐元區:勞動市場放緩，有下行風險-丹斯克銀行

從失業率和最新就業數據來看，歐元區勞動市場表現強勁。然而，截至2024年第三季的調查指標顯示，近期的就業成長已經降溫。綜合數據顯示，勞動市場前景有下行風險。

歐元區國家與產業之間存在顯著差異。德國的就業正在下降，法國的就業成長惡化，而南歐的成長則很穩定。就業成長是由服務業和公共部門支撐的，而製造業的就業則在下降。

歐元區8月的失業率維持在6.4%的歷史最低點，最新的國民帳戶數據顯示，今年第二季就業季增0.2%，顯示勞動市場處於歷史上強勁的水平。然而，最近的調查指標顯示，今年第三季就業成長已經降溫。

評估就業情勢的兩個關鍵指標來自PMI調查和歐盟委員會(European Commission)的商業調查。與就業成長有良好相關性的綜合PMI就業指標(見附錄)在過去3個月降至50以下，顯示勞動市場正在降溫。製造業就業指數為46.1，明顯顯示就業情勢正在惡化，而服務業就業指數仍為51.0，顯示對額外勞動力的需求仍在繼續，儘管較上半年有所減弱。由於服務業在歐元區經濟中擁有最大的私人就業份額(57%)，因此它與公共就業一起支持總就業人數。

歐盟委員會(European Commission)的商業調查並未描繪出像pmi那樣可怕的景象。就業預期指標(EEI)維持在與就業成長相關的歷史水平，儘管趨勢明顯下降。結合PMI就業數據，這些數據顯示歐元區整體就業成長正在降溫，並凸顯了勞動市場前景的下行風險。

最近勞動市場的緩和主要是由於德國和法國，而南歐的勞動市場仍然強勁。在過去的四個月裡，德國的PMI就業一直低於50，而EEI就業預期僅處於最近在COVID和金融危機期間看到的水平。相較之下，西班牙和希臘的就業預期較高，義大利的PMI就業指數高於50。西班牙9月的服務業就業PMI甚至達到了17個月來的最高水準56.1。歐元區各國勞動市場的差異可以用經濟成長的差異來解釋。南歐目前成長強勁，而德國和法國卻在苦苦掙扎。