加元在美元走軟帶來緩解之際回升，靜待美國CPI公布

• 隨著美元從近期高點回落，加元走強。
• 交易員等待週三公布的美國 CPI 報告，以獲取有關美聯儲利率前景的新線索。
• 美國和加拿大債券收益率差距擴大，以及央行前景分化，仍對加元構成壓力。

週二，美元/加元下跌約 0.45%，因美元（USD）多頭在週三美國通脹報告公布前喘口氣。此次回調為加元（CAD）帶來一些喘息空間，不過，加拿大央行（BoC）和美聯儲（Fed）之間分化的貨幣政策預期可能會限制加元的漲幅。截至發稿時，該貨幣對交投於 1.4216 附近。

追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）交投於 102.25 附近，低於週一觸及的 102.61 高點，後者為 2025 年 4 月以來最高水平。

預計整體消費者物價指數（CPI）月率將上升 0.6%，高於 8 月份的 0.4%。年率通脹預計將從 3.4% 升至 3.7%。剔除食品和能源的核心 CPI 預計月率將從 0.3% 放緩至 0.2%，不過年率預計將從 2.4% 小幅升至 2.5%。

OCBC 的策略師指出，市場"目前預計美聯儲將在 10 月維持不變，然後在 12 月實施已完全計價的 25 個基點加息。"他們認為，"美元的關鍵問題在於，未來的 CPI 數據能否通過提前進一步收緊政策的預期來改變這一順序。"儘管普遍預測指向"由於能源成本上升，整體通脹將更為堅挺"，但 OCBC 強調，"核心通脹預計仍將相對受控。"

在他們看來，"如果核心通脹如預期放緩，市場可能會進一步削減對美聯儲追加緊縮的預期，從而限制美元進一步上漲的空間。"OCBC 補充稱，"要實質性改變市場定價並強化美聯儲更早採取行動的理由，核心 CPI 月率可能需要達到 0.4% 或更高。"若沒有這樣的意外，他們預計"美元可能仍將受到支撐，但不會明顯突破走高。"

在更廣泛的市場中，自 9 月初以來，加元一直承受持續的拋售壓力，這主要反映出隨著貨幣政策預期分化，美國和加拿大債券收益率差距不斷擴大。

儘管市場預期美聯儲將進一步收緊政策，但加拿大加息的理由仍然較弱。迄今為止，高企能源成本帶來的通脹影響有限，潛在通脹接近加拿大央行 2% 的目標。

與此同時，上週的就業報告顯示，加拿大 9 月份減少了 68.3K 個工作崗位，標誌著就業連續第二個月下降。疲弱的勞動力市場給加拿大央行在加息問題上保持謹慎提供了另一個理由，令加元短期內繼續承壓。