1.1265：歐元在油價高企、美國收益率上升和債務困境中觸及年度低點

• 歐元/美元自去年 5 月以來首次跌破 1.1300，正邁向完成為期四周的拋售。
• 美國國債收益率高企、原油價格上漲以及對法國債務的擔憂，本週正重創歐元。
• 弱於預期的美國 PCE 通脹數據未能阻止美元漲勢。
  

歐元（EUR）兌美元（USD）連續第四個交易日擴大跌幅，跌至 1.1300 下方，為 2025 年 5 月以來首次。油價走高、美國國債收益率上升以及市場對法國政府債務的擔憂共同打壓歐元/美元，週四一度跌至 1.1265，料將完成過去四周約 2.8% 的拋售。

週四早些時候公佈的歐元區製造業活動數據上修，未能為歐元提供任何顯著支撐。 

歐元區 HCOB 製造業採購經理人指數（PMI）從初值 52.7 上修至 52.9，新訂單增速升至四年多來最快，就業和採購活動進一步改善，產出預期升至 2 月以來最高水平。同樣，德國、法國和義大利 9 月份製造業 PMI 均好於預期，均顯示商業活動水平更強。

然而，投資者情緒依然低迷，因為布倫特原油升破關鍵的 100 美元水平，對歐元區增長構成顯著壓力。在法國，公共債務已升至 1946 年以來最高水平，而政府內部僵局阻礙了任何相關的節支計劃，這加劇了市場對債務危機的擔憂。

美國收益率走高抵消了疲軟的美國 PCE 通脹數據

在美國，飆升的國債收益率繼續為美元提供投機性支撐，因為中東衝突的不確定性持續推高全球通脹。基準 10 年期國債收益率週三升至 5.30 上方，刷新 24 年高點，而 30 年期國債收益率升至 5.65，也創下 2002 年 5 月以來最高水平。

在此背景下，弱於預期的美國個人消費支出（PCE）價格指數未能削弱美元的強勢。美國經濟分析局公佈的數據顯示，9 月份 PCE 通脹增幅低於預期。8 月份數據也被下修，這促使期貨市場下調了對美聯儲（Fed）連續加息的預期。

展望未來，荷蘭國際集團（ING）分析師認為，"除非美伊談判取得某種突破，否則美元在 10 月份看起來仍將保持買盤"，並警告稱，"如果明天的美國數據意外向好，或者歐洲政府債務拋售開始嚴重拖累歐元，則可能出現上行突破。"