瑞郎在CPI數據公布前觸及新的16個月低點

• 瑞士 ZEW 投資者預期在 9 月降至 2.6，反映出對國內通膨趨勢日益加劇的擔憂。
• 瑞士央行（SNB）將政策利率維持在 0%，並重申隨時準備干預外匯市場。
• 由於美國 PCE 通膨降溫，市場對美聯儲 10 月加息的預期下降，美元漲幅仍受限制。

週四亞洲時段，美元/瑞郎連續第七個交易日上漲，觸及 16 個月新高 0.8367。由於 9 月投資者情緒大幅惡化，瑞郎（CHF）走弱，該貨幣對隨之走高。交易員正等待當天稍晚公布的瑞士消費者物價指數（CPI）數據。

瑞士 ZEW 調查——預期指數降至 2.6，為三個月來最低水平，前值為 12.1。儘管出現下滑，但該調查指出，分析師仍繼續對瑞士經濟的基本狀況持積極看法，不過對通膨的擔憂有所加劇。

與此同時，在 2026 年 9 月 24 日舉行的第三次季度貨幣政策評估中，瑞士央行（SNB）決定將政策利率維持不變於 0%。瑞士央行指出，自 6 月以來，中期通膨壓力僅略有上升，目前的政策立場仍然適合在支持經濟發展的同時維持物價穩定。該央行還重申，如有必要，將準備干預外匯市場，以維持適當的貨幣條件。

不過，由於週三公布的通膨數據弱於預期後，市場對美聯儲加息的預期降溫，美元（USD）走勢承壓，美元/瑞郎交叉盤的上行動能可能仍將受限。CME FedWatch 工具顯示，市場目前定價美聯儲 10 月加息的概率約為 38%，低於 PCE 數據公布前的近 51%。市場焦點現已轉向週五公布的美國非農就業報告，市場普遍預計 9 月新增就業 90,000 個，失業率將維持在 4.1%。

美聯儲預期的轉變源於 8 月美國 PCE 物價指數數據，該指數月率上升 0.3%，低於 0.4% 的預期；核心 PCE 上升 0.2%，不及 0.3% 的市場一致預期。按年率計算，整體 PCE 通膨放緩至 3.4%，顯著低於預期的 3.7%。

美國通膨細節令美聯儲承壓，儘管核心 PCE 標題數據偏軟

法國興業銀行（Societe Generale）的 Jan Groen 指出，儘管 8 月美國通膨表面上看起來溫和，但其潛在情況更令人擔憂。他指出，"核心 PCE 低於預期，但細節並不那麼令人放心"，因為"較疲軟的核心商品通膨掩蓋了核心服務和超級核心通膨的重新加速，表明潛在價格壓力仍然堅挺。"在 Groen 看來，整體數據走弱與服務業重新走強的組合表明，通膨回落趨勢仍不均衡，並繼續對美聯儲將通膨可持續拉回目標水平的努力構成挑戰。