加元因美加收益率差擴大而承壓

• 美元/加元攀升至兩個月新高，因美加收益率差擴大。
• 儘管油價反彈，加元仍承壓，交易員權衡美聯儲和加拿大央行前景分化。
• 市場本週轉向加拿大 GDP 和關鍵美國數據，以為美元/加元尋找新的方向。

由於美聯儲（Fed）和加拿大央行（BoC）之間的貨幣政策前景分化繼續令美元（USD）受青睞，抵消了原油價格上漲對與商品掛鉤的加元（CAD）的支撐，美元/加元週一延續漲勢。發稿時，該貨幣對交投於 1.4165 附近，創 7 月 13 日以來最高水平。

隨著交易員對美伊談判受挫作出反應，油價反彈。美國總統唐納德-特朗普拒絕了伊朗重新開放霍爾木茲海峽的最新提議，不過他告訴 Axios，預計美國談判代表本週將進行進一步會談。

由於美加收益率差擴大，加元本月迄今已下跌超過 2%。美國 2 年期國債收益率接近 4.90%，而加拿大同期限國債收益率約為 3.37%。10 年期收益率差距也很大，美國國債收益率接近 5.21%，加拿大政府債券收益率約為 3.96%。

美聯儲在 9 月 15-16 日會議上將利率上調 25 個基點（bps），將聯邦基金利率提升至 3.75%-4.00%，並暗示隨著政策制定者努力將通脹拉回 2% 的目標，可能還需要進一步收緊政策。上週美聯儲官員的鷹派言論強化了市場對進一步加息的預期，根據 CME FedWatch，市場目前定價 10 月加息的概率為 70%。

Brown Brothers Harriman 的策略師認為，美元"可以繼續受益於美國與 G6 之間不斷擴大的利差以及美國長期實際收益率上升"，這支撐了該貨幣近期的韌性。不過，他們警告稱，"其他主要央行的收緊政策限制了與美聯儲的政策分化，並表明 DXY 可能難以持續突破 6 月 24 日 101.80 的高點。"儘管如此，Brown Brothers Harriman 認為，"美國經濟增長表現優於其他經濟體，以及海外對美國證券的強勁需求，可以抵消美元的這一上行約束"，儘管該指數面臨技術面阻力，美元在基本面上仍受到支撐。

相比之下，加拿大央行將政策利率維持在 2.25%，並指出能源價格上漲向更廣泛通脹的傳導有限。不過，該央行表示已準備好在必要時調整貨幣政策，同時承認通脹上行風險已增加，而新的關稅使增長前景更加不確定。

交易員現在將關注加拿大週二公布的 7 月國內生產總值（GDP）數據。在美國，個人消費支出（PCE）通脹報告將於週三公布，ISM 製造業採購經理人指數（PMI）將於週四公布，非農就業報告（NFP）將於週五公布。