巴西：盧拉勝選可能加深財政風險 - 法國興業銀行

法國興業銀行（Societe Generale）分析師 Brendan McKenna 和 Dev Ashish 概述了巴西 2026 年大選的幾種情景，並賦予盧拉總統贏得第四個任期 65% 的概率，以及 Flavio 30% 的概率。他們認為，另一屆盧拉政府將呈現寬鬆的財政政策、不斷上升的債務以及持續的國家干預，而國會的組成對巴西的債務軌跡和更廣泛的宏觀穩定至關重要。

選舉情景與財政軌跡

"我們認為，巴西將抵制拉丁美洲整體向政治右轉的趨勢，而盧拉總統將確保自己獲得第四個任期。"

"基本情景（65%）：盧拉受益於本地經濟和市場趨勢的韌性，以及反對派勢頭放緩。"

"Flavio 勝選（30%）：需要先洗清其與當地醜聞的所謂關聯，和/或盧拉犯下政策錯誤。"

"盧拉首輪獲勝（5%）：圍繞 Flavio 的指控加劇，而替代候選人在選舉周期過晚才被選定。"

"另一屆盧拉政府很可能與此前任期相似：財政寬鬆、債務上升，以及國家對經濟各領域的干預。"

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