歐元/英鎊：英國政治局勢帶來上行風險 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）的弗朗切斯科·佩索萊（Francesco Pesole）認為，鑒於英國央行（BoE）較高的起始利率和較不鷹派的立場，當前接近歐洲央行（ECB）定價的英國央行緊縮預期顯得過高。他認為，今日會議後存在鴿派重新定價的空間，歐元/英鎊存在上行風險，並指出英國政治不確定性可能在未來幾週進一步壓制英鎊。

英國央行緊縮預期被高估

"英國央行昨日經歷了新一輪鷹派重新定價，年底預期接近歐洲央行，約為80個基點的緊縮。我們認為這過於誇大：歐洲央行的起點低150個基點，且法蘭克福的政策制定者比英國央行同行更為鷹派。"

"因此，今日英國央行的利率公告可能促使曲線出現一定的鴿派重新定價，並推高歐元/英鎊，因為歐洲央行的基調可能使歐元曲線中的緊縮預期相對更為堅定。我們預計投票結果為8比1，支持維持利率不變，首席經濟學家休·皮爾（Huw Pill）將投票支持加息。"

"不過，我們不預期英國央行會提供關於政策方向的新線索。鷹派方面的意外可能是格林（Greene）和曼恩（Mann）也投票支持加息，鴿派方面則可能是行長貝利（Bailey）反對過於激進的定價。"

"政治仍是英鎊的另一大主題。昨日，工黨曼徹斯特市長安迪·伯納姆（Andy Burnham）的言論影響了英國國債市場和英鎊。他被視為可能取代首相基爾·斯塔默（Keir Starmer）的人選，且普遍被認為是財政鴿派。即使在昨日，他也重申國防開支可能被排除在財政規則之外，這對債券市場來說是一個非常敏感的問題。"

"歐元/英鎊面臨工黨表現不佳和對政府穩定性擔憂加劇帶來的上行風險。我們仍預計近期將突破0.8700水平。"

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