巴西雷亞爾：激進的寬鬆政策和貨幣風險 - 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的邁克爾·菲斯特（Michael Pfister）預計巴西央行將開始降息週期，市場普遍預期在長期維持15%的利率後，首次降息將會到來。他認為有可能降息25個或50個基點，並預計在2026年晚些時候降息的步伐將加快。考慮到可能更大幅度的累積寬鬆，德國商業銀行對巴西雷亞爾的強勢保持謹慎。

巴西開始降息週期

"巴西央行今晚可能會做出最令人興奮的利率決定。市場共識相當明確，降息可能終於會在現在開始（只有一票支持維持利率不變）。"

"然而，考慮到15%的關鍵利率和非常活躍的央行，降息50個基點的可能性也很大，甚至可能在一開始就實施。"

"不過，今天是50個基點還是25個基點並不是那麼重要（後者可能是由於油價衝擊，儘管巴西似乎相對較好地抵禦了這一影響）。"

"現在降息的空間已經存在，而且在今年的過程中，降息的步伐很可能會增加到每次至少50個基點。"

"我們維持觀點，降息的次數可能會更多而不是更少，因此對今年巴西雷亞爾的強勢保持謹慎。"

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