馬杜羅倒臺油價反而下跌？機構：開盤或僅漲1-2美元，市場更畏懼增產洪流

FX168財經報社(北美)訊 針對美國總統特朗普宣佈推翻委內瑞拉總統馬杜羅並實施大規模打擊一事，多位能源分析師向CNBC表示，儘管這是重大地緣政治事件，但短期內不太可能對國際油價造成劇烈衝擊。原因在於委內瑞拉當前產量佔全球比重偏小、市場已部分計價潛在衝突風險，同時全球原油供給仍顯過剩、需求偏弱。

機構判斷：油價開盤或僅小幅反應，「不太可能暴漲」

A/S Global Risk Management 首席分析師 Arne Lohmann Rasmussen 表示，儘管美方行動規模出人意料，但市場此前已對可能發生的衝突有所預期，並提前計入了委內瑞拉出口中斷風險。

Rasmussen指出，委內瑞拉雖爲OPEC創始成員國，且擁有全球最大探明石油儲量，但其目前日產量不足100萬桶，佔全球供給不到1%。其中約一半用於出口，約50萬桶/日。

更關鍵的是，當前全球油市仍處於供給相對充裕、需求偏弱的格局，且一季度通常是需求淡季。

Rasmussen預計，布倫特原油期貨在週日晚開盤後可能僅上漲1至2美元，甚至更少。他還預測，下週布倫特原油可能低於上週五收盤價（約60.75美元）。

「按理說這麼大的地緣事件應該推升油價，但問題是市場油太多了，所以油價不會‘爆炸式上漲’。」Rasmussen表示。

Rapidan Energy 分析師 Bob McNally 表示，他在週末前建議客戶評估：委內瑞拉約三分之一產量存在風險，但即便如此，也不足以在短期內對全球油市造成實質性供應衝擊。他認爲委內瑞拉全部產量被切斷的可能性並不高。

油市背景：2025年油價創五年最大跌幅，供給壓力仍大

CNBC指出，油價在2025年錄得近五年最大年度跌幅：其中布倫特原油全年下跌約19%，美國WTI原油下跌接近20%。

市場壓力來自OPEC+在經歷數年減產後提高產量，同時美國原油產量創紀錄，達到約1380萬桶/日。

在此背景下，即便出現地緣衝突，短線油價也可能難以形成持續上行趨勢。

關鍵變化：政權更迭反而帶來「委內瑞拉增產預期」，中期或利空油價

多位分析師認爲，真正值得市場關注的並非短線供應中斷，而是政權更迭可能帶來的中期變化——如果制裁被解除、外資迴歸，委內瑞拉未來產量可能顯著提升，從而對油價形成潛在壓制。

MST Financial 能源研究主管 Saul Kavonic 估算，如果新政府導致制裁鬆動並吸引國際資本回流，委內瑞拉出口在中期有望接近300萬桶/日。

奧巴馬政府時期國務院前能源官員、能源顧問 David Goldwyn 直言：「從市場角度看，委內瑞拉未來反而可能帶來利空，因爲它的產量幾乎沒有下行空間——只有上行。」

特朗普稱禁運仍有效，美油企或投資數十年：現實不確定性極高

特朗普在週六新聞發佈會上表示，委內瑞拉石油禁運目前仍然有效，但美國石油公司將投入數十億美元重建該國能源基礎設施。不過，他並未透露具體企業名單，也未說明美國將如何「與一個團隊共同運行委內瑞拉」。

Goldwyn認爲，美企是否願意大規模投資仍存巨大不確定性，原因是過渡政府安排和未來政治框架並不清晰。「從伊拉克、阿富汗等國家的經驗來看，政權過渡非常困難。沒有公司會在不確定條款的情況下就承諾幾十億美元的長期投資。」

此外，Goldwyn補充稱，包括埃克森美孚在內的一些公司仍在等待追回委內瑞拉國家石油公司（PDVSA）欠款，這也增加了商業決策難度。

McNally則表示，美國油企也不會忘記委內瑞拉在2000年代初曾沒收外國油企資產並將其趕出市場的歷史。但如果制裁解除、能夠進入全球最大儲量市場，「誘惑依然巨大」，只是需要數十年投資與鉅額資本。

核心問題：世界真的需要那麼多油嗎？

McNally指出，決定是否值得重返委內瑞拉的關鍵問題只有一個：世界是否需要那麼多油？

他表示，直到去年年底，市場主流觀點仍認爲，電動車普及、燃油效率提升以及氣候政策將讓石油需求在未來幾年內見頂。但如今，多國氣候政策趨弱、電動車銷量增速放緩，使得「石油需求繼續增長」的可能性重新回到桌面上，委內瑞拉投資吸引力也因此上升。

「突然之間，你會開始意識到：我們可能還需要更多石油。」McNally說。