美光 (MU) 2026 財年第四季法說會：記憶體供應吃緊將持續至 2028 年
來源 Tradingkey
重點摘要
- 美光表示，其 2027 財年超過 75% 的出貨量已獲得確認分配，使與客戶的配額討論得以轉向 2028 年。
- 管理層預計，在 AI 需求、無塵室產能限制、製程轉型效益遞減以及 HBM 消耗更多晶圓面積 (Trade Ratio 提高) 的推動下，記憶體供需緊縮狀況將持續至 2028 年。
- 美光在本季度簽署了 10 份新的戰略客戶協議 (SCA)，使其在 DRAM 和 NAND 領域的 SCA 總數達到 26 份。
- 2027 日曆年的 HBM 價格已大幅上漲，並將於年初重新定價，有助於縮小與傳統 DRAM 之間的獲利差距。
- 管理層預計 2027 財年第一季之後，在價格上漲和更佳產品組合的支撐下，該財年剩餘時間的毛利率將會擴大，但部分會被開辦成本所抵銷。
- 2027 財年營建資本支出的增加，大部分將用於加速 2028 日曆年末及往後無塵室的完工與投入使用。
關鍵財務數據
| 指標 | 管理層評論 |
|---|---|
| 2027 財年已確認分配出貨量 | 超過 75% |
| 戰略客戶協議 (SCA) | 總計 26 份，包括本季度簽署的 10 份 |
| SCA 定價結構 | 約四分之三的 SCA 營收擁有明確的定價框架；約四分之一則需定期談判或與市場價格連動 |
| SCA 位元出貨量涵蓋率 | 整體約 35%，其中 DRAM 略低於該水準，NAND 則略高於該水準 |
| 2027 財年第一季位元成長率 | DRAM 與 NAND 均呈現個位數的季成長 |
| 2027 財年研發費用增加 | 扣除激勵薪酬影響後，年增超過 10 億美元 |
| 2027 財年中國市場營收比重 | 預計將降至個位數百分比 |
業務與營運表現
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
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