36氪 (KRKR) 2026年第二季法說會：上半年營收成長 33.7%
來源 Tradingkey
重點摘要
- 2026 年上半年營收年增 33.7% 至人民幣 1.246 億元，主要受惠於人工智慧 (AI) 領域對廣告解決方案的強勁需求。
- 線上廣告營收成長 38.9% 至人民幣 1.035 億元；企業增值服務營收成長 25.4% 至人民幣 1,530 萬元。
- 毛利攀升 63.1% 至人民幣 8,270 萬元。毛利率擴增 12 個百分點至 66.4%，反映毛利率較高的廣告業務組合以及良好的團隊管理效能。
- 36氪錄得淨利人民幣 1,540 萬元，較去年同期的淨虧損人民幣 480 萬元實現轉虧為盈。
- 截至 2026 年 6 月 30 日，現金、受限現金及短期投資達人民幣 1.242 億元，較 2025 年底成長 6.9%，主要歸功於正向的營運現金流。
- 管理層將 AI 客戶、垂直分眾內容變現、AI 產品以及產業服務的區域複製，列為關鍵的成長驅動力。
關鍵財務數據
| 指標 | 2026 年上半年 | 年增率比較 | 主要驅動因素或背景 |
|---|---|---|---|
| 總營收 | 人民幣 1.246 億元 | +33.7% | 廣告與企業服務成長 |
| 線上廣告營收 | 人民幣 1.035 億元 | +38.9% | AI 領域需求強勁 |
| 企業增值服務營收 | 人民幣 1,530 萬元 | +25.4% | 優化服務內容以推升利潤率 |
| 訂閱服務營收 | 人民幣 580 萬元 | 2025 年上半年為人民幣 640 萬元 | 客戶結構調整的策略性轉變 |
| 營業成本 | 人民幣 4,190 萬元 | -1.4% | 成本控制措施 |
| 毛利 | 人民幣 8,270 萬元 | +63.1% | 高毛利 AI 廣告營收與團隊管理優化 |
| 毛利率 | 66.4% | +12 個百分點 | 高於先前之 54.4% |
| 營業費用 | 人民幣 5,960 萬元 | +6.6% | 管理費用增加 |
| 銷售與行銷費用 | 人民幣 2,920 萬元 | 持平 | 嚴格控制銷售支出 |
| 管理費用 | 人民幣 2,410 萬元 | +20.5% | 呆帳準備及薪酬相關費用增加 |
| 研發費用 | 人民幣 640 萬元 | 持平 | 提高效率與專案優先順序管理 |
| 淨利 | 人民幣 1,540 萬元 | 2025 年上半年為淨虧損人民幣 480 萬元 | 營收成長與毛利率擴增 |
| 普通股股東應佔淨利 | 人民幣 1,500 萬元 | 2025 年上半年為淨虧損人民幣 500 萬元 | — |
| 每股稀釋 ADS 淨利 | 人民幣 7.056 元 | 每股稀釋 ADS 淨虧損人民幣 2.307 元 | — |
| 現金、受限現金及短期投資 | 人民幣 1.242 億元 | 較 2025 年 12 月 31 日成長 6.9% | 正向營運現金流入 |
業務與營運表現
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
商品風暴再度來襲，花旗稱銅價2025年第三季可能下跌10%。
美元/日圓（USD/JPY）跌至152.88，創2026年2月以來新低。近5日，美元/日圓累計跌超4%。
澳幣作為高息商品貨幣，在利差預期與大宗商品走強雙重支撐下持續上漲。
美國8月PPI同比5.4%超預期，市場對聯準會9月16日升息1碼的定價升至約71%。今晚台灣時間20:30公布8月CPI，市場預期整體同比3.4%、核心同比回落至2.4%，且17家銀行的核心環比預測全部落在0.2%。本文整理公布時刻表、預期與前值對照、雙向情景推演與美元、黃金、美股關鍵位。
上週五（9月11日）市場風險偏好有所回升，VIX恐慌指數跌11.2%，這或因聯准會加息有利於美債市場穩定。但隨著10年期美債殖利幾乎觸及距離5%關鍵水準。「金融條件收緊」訊號或日益顯著。
