「最大風險不是市場波動」！橋水創始人達利歐警告：投資者財富面臨重大威脅

FX168財經報社(亞太)訊 如果億萬富翁對衝基金經理、橋水基金(Bridgewater Associates)創始人瑞·達利歐(Ray Dalio)的判斷是正確的，那麼當今投資者面臨的最大風險並非市場波動，而是財富被摧毀。

(截圖來源：雅虎財經)

達利歐最近在社交媒體平臺X上分享他所著《應對變化中的世界秩序的原則》(Principles for Dealing with the Changing World Order)一書的章節。這本書於2021年疫情正盛之際出版。

當時，人們已經逐漸從未知帶來的衝擊中緩過神來，開始學會與新冠疫情共存。市場、各國政府以及央行紛紛注入數萬億美元資金，以確保從2020年的崩盤中復甦。

儘管這推動了散戶參與度的提升和風險偏好的改善，但市場波動依然劇烈，通脹擔憂也日益加劇。

對於當時試圖在不可預測環境中尋找方向的投資者來說，這本書具有現實意義。

不過，達利歐如今再次提及書中提出的一個概念——「大週期」(Big Cycle)。而當前的市場環境顯示，我們或許正在見證歷史重演。

達利歐眼中的威脅

「大週期」是一種長期運行的規律性模式，往往會持續數十年。在這一週期中，各國會在經濟、政治和金融層面經歷崛起與衰落。

達利歐警告稱，這一週期中最危險的部分發生在後期階段。在這個階段，財富可能被迅速抹去，貨幣被貶值，傳統投資組合也無法有效保護資本。

在達利歐看來，市場主要由四股力量驅動：經濟增長、通脹、風險溢價以及貼現率。政府會通過財政和貨幣政策影響這四個因素。當債務累積到不可持續的水平時，政策制定者通常會採取印鈔、壓低利率以及重組債務等方式來應對。

結果是什麼？股票、債券和現金等金融資產的實際價值可能會縮水。

達利歐指出，信貸驅動的金融承諾如今已超過實際有形資產，這正是週期後期階段的一個典型信號。

達利歐告誡投資者，不要只研究1950年之後美國的繁榮時期，他將那段時期形容爲一個異常穩定且繁榮的階段。他建議投資者回顧20世紀初的歷史——當時全球十大強國中有七個因戰爭、債務違約或內部動盪而幾乎遭遇財富的全面毀滅。在許多情況下，投資者的儲蓄被沒收，市場被關閉，或者貨幣崩潰。

達利歐說：「如果我沒有研究1945年新世界秩序建立之前那段時期的投資回報情況，我就不會看到這些毀滅性的階段。如果我沒有回溯全球過去500年的歷史，我也不會發現這種情況幾乎在世界各地反覆上演。」

達里奧指出，當前市場存在類似的情形，並建議投資者構建「全天候」多元化投資組合：用股票獲取增長，以黃金和大宗商品對衝風險，同時對長期債券保持謹慎，尤其是在通脹和貨幣風險依然高企的環境下。