清醒一點！惠譽警告：企業違約風暴正在醞釀

惠譽最新發佈的一篇報告稱，由於央行收緊政策的影響將繼續影響經濟，明年美國和歐元區的企業違約率料上升。

週三，全球知名信用評級公司惠譽的一篇信用報告稱，高環境下利息費用負擔的上升將繼續對美國和歐洲高槓桿企業構成挑戰，並將導致2024年債券殖利率和槓桿貸款違約率的上升。

惠譽預計，聯準會的轉向幅度將比美國市場的預期小得多。該公司預計明年利率將下降75個基點，聯邦基金利率降至4.75%，這與聯準會12月會議發佈的利率點陣圖相似。

而CME利率期貨市場的數據顯示，當前市場預期聯準會在2024年將降息150個基點，最早明年3月開始降息的概率超70%。

【來源：CME Fedwatch Tool】

2023年主要經濟體的通膨數據呈現下行趨勢，但惠譽表示，儘管人們希望世界各國央行能夠採取降息行動，但到2024年，高借貸成本仍將繼續成為企業的負擔。

惠譽指出，壓力重重的債券和貸款發行人在運營上將面臨越來越大的挑戰，自由現金流將降低或轉負，且不能持續提高EBITDA來減輕高額債務負擔。

同時，惠譽分析稱，高利率環境的影響到2024年只會適度緩解，預計發生違約的企業和行業主要集中在醫療保健、電信、製藥和科技產業。

數據顯示，自2022年底以來，美國槓桿貸款的12個月違約率從1.6%升至3.04%，高收益債券違約率從1.35%升至2.995。

截至10月，美國今年共計127家公司發生債務違約，較過去5年平均水准高13%，因為一些公司的借貸成本較幾年前增長了近兩倍。

惠譽預計，到2024年，槓桿貸款的違約率可能會升至3.5%~4.0%，預計高收益債券違約率為5.0%~5.5%，為2021年所有此類債券發行商違約率的6倍有餘。

惠譽表示，對2024年違約率的較高預期反映了持續的宏觀經濟逆風，包括利率居高不下的影響，以及2024年美國經濟預計相對於2023年的放緩。

但值得註意的是，該公司預計明年美國經濟將不會走向衰退。達拉斯聯儲行前行長Robert Kaplan週二接受CNBC采訪時也表示，美國經濟很有可能在2024年避免衰退。

與此同時，華爾街對企業破產潮也早有警告。標普公司在本月中旬表示，美國企業債務違約率今年以來呈現逐月走高趨勢，2023年11月升至曆史平均水準（4.1%）。

Janus Henderson Investors在10月報告指出，數十年來最大幅度的利率上揚將在未來幾年引發企業違約率骨牌效應。

美國銀行預計，2024年將有460億美元的不良高收益債務，違約率將升至3.4%。