美債結束倒掛？摩根大通：現金投資工具未來數月仍具吸引力

投資慧眼Insights - 兩年期和十年期美債殖利率利差首次轉正，摩根大通認為美債完全逆轉結束倒掛需要數月時間，在這之前現金類投資工具仍具吸引力。

美東時間週四（5日），摩根大通分析師表示，即將到來的降息可能不會立即刺激人們蜂擁拋售現金類投資工具，因為部分短期美債殖利率可能需要數月時間才能降至長期美債殖利率之下。

週三，兩年期和十年期美債殖利率利差在近一個月內首次轉為正值，部分扭轉了美國殖利率曲線倒掛的現象。 

不過，摩根大通固定收益策略師Teresa Ho和Pankaj Vohra表示，「部分殖利率曲線倒掛的現象可能會持續更長時間，投資人不太可能匆忙拋售短期美債，而且這些美債的殖利率一直高達5%以上。」

實際上，三個月期與兩年期美債殖利率仍存在嚴重倒掛，週四，該短期美債殖利率比兩年期美債殖利率高出約33個基點。

分析師表示，從歷史上看，降息開始後，殖利率曲線倒掛需要數月時間才能轉為正值。

2001年和2019年分別是激進和淺幅降息週期，利差在首次降息後的近三個月轉為正值。

摩根大通分析師指出，無論即將到來的寬鬆週期如何展開，現金可能需要至少三個月的時間才能開始有效流出。 

目前，美國投資公司協會數據顯示，美國8月貨幣市場資產飆升至6.24兆美元，創歷史紀錄。

此外，摩根大通預計聯準會降息後，貨幣市場基金餘額的下降很可能將在2025年開始，在此之前繼續上升並不意外。