近年來最強化債6兆！地方債務風險後，下一步看財政刺激規模？

投資慧眼Insights - 中國第十四屆全國人大常委會第十二次會議結束，會議審議通過了近年來力度最大的化債措施，增加地方債務限額6兆元人民幣，合計直接增加地方化債資源10兆元。

11月8日下午四點，會議表決通過了《國務院關於提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案》的決議，決定增加地方政府債務限額6兆元，用於置換存量隱性債務，為地方政府騰出空間更好發展經濟、保障民生。

全國人大常委會預算工作委員會主任許宏才介紹稱，新增債務限額均為專項債務限額，一次批報，分三年實施。照此安排，2024年末地方政府專項債務限額將從29.52兆增至35.52兆。

財政部長藍佛安表示，從今年開始，我國將連續五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，專門用於化債，累計可置換隱形債務4兆元；加上本次新增限額，直接增加地方化債資源10兆元。

藍佛安稱，政策協同發力後，2028年之前，地方需要消化的隱性債務總額從14.3兆大幅削減至2.3兆，化債壓力大大減輕。

2008年全球金融危機以來，中國當局正在努力化解此前刺激措施留下的巨額債務問題，尤其是地方政府融資平台累計的隱性債務。

國際貨幣基金組織估計，截至2023年底，中國地方政府融資平台的債務規模達到60兆人民幣，佔GDP的47.6%。

9月底以來，中國政府大幅增加了政策力度，推出了降息降準等重磅寬鬆刺激措施，以確保2024年全年經濟增長5%的目標。

澳新銀行大中華區首席經濟學家Raymond Yeung認為，債務置換計劃只是「局部的」，肯定不是直接的逆周期調節措施。目前市場正在尋求政府注入1兆或2兆人民幣來支持經濟增長。

本週，美國前總統川普贏得2024年美國大選，時隔4年重返白宮。市場認為，川普將對中國征收高額關稅的措施會促使中國當局推出更大力度的刺激政策。

經濟學人智庫（EIU）首席經濟學家蘇月認為，為了應對「川普衝擊」，中國可能會出台更大規模的刺激措施，預計超過10兆人民幣。