2025聯準會「最大意外」竟是它？美債殖利率飆升逼近4.6%

投資慧眼Insights - 9月降息週期開啟後，聯準會鷹派降息和美國當選總統川普自帶再通膨特徵的政策傾向推升美債殖利率飆升至七個月高位。有專家指出，12月FOMC會議最大的意外或是通膨預期大幅上調。

12月23日週一，各期限美國公債殖利率整體繼續走揚，長債漲幅超過短債漲幅，使得「殖利率曲線陡峭化」更為明顯。

2年期美債殖利率上漲3.4個基點，收於4.345%；10年期美債殖利率上漲7.2個基點，收於4.594%，為今年5月底以來的最高。

目前，10年期美國公債殖利率比2年期公債殖利率高出約25個基點，而本月初兩者基本齊平。今年6月下旬，2年期美債殖利率甚至高出10年期美債殖利率51個基點，呈現出所謂的殖利率曲線倒掛的極端情況。

有分析指出，2025年聯準會降息步伐放緩和候任總統川普領導下的財政赤字惡化的預期是美債拋售加劇、美債殖利率持續走高的主要原因。

NatAlliance Securities固收專家指出，投資人提高了他們在債券中看到的風險溢價。美國財政狀況和債券供應增加的前景是長端風險溢價上升的原因。整體來看，這是殖利率曲線正常化的體現。

12月聯準會政策會議如期降息25個基點，但最新利率點陣圖顯示的明年降息次數從9月預估的4次削減至2次。

高盛預計，聯準會將會在2025年1月會議跳過降息，下一次降息將會在3月。

殖利率攀升的勢頭只增不減，這也令投資人忽視了最新公佈的弱於預期的消費者信心報告。

23日數據顯示，12月消費者信心意外出現3個月以來的首次下滑，從11月修正值的112.8將至104.7。分析指出，這一數據的走低反應了消費者對美國新政府提高關稅計劃的擔憂。

LPL Financial報告指出，12月政策會議最大的意外是上調了2025年通膨預估，從9月預測的2.1%調升至2.5%，這或反應了潛在貿易戰帶來的不確定性。