美國11月非農報告重磅來襲 鮑威爾講話將帶來什麼信號？【一週前瞻】

投資慧眼Insights - 本週市場將迎來美國11月份非農就業報告，目前有許多跡象顯示美國經濟表現好於其他國家，並且特朗普上臺後，其施政政策可能會重燃通膨，這可能會削減美國的降息機率。另外，本週美國還公佈11月ISM製造業、非製造業指數，上月數據顯示，美國10月ISM製造業PMI指數降至46.5，創2023年7月以來的新低，不及預期的47.6，9月前值為47.2。聯準會主席鮑威爾將發表講話，市場期待從中尋找到更多關於貨幣政策的信號。各國PMI週一開始陸續公佈，世界各國生產商將應對不斷變化的商業環境，尤其是美國的關稅威脅。

回顧上週，聯準會最愛通膨指標反彈，美國10月核心PCE物價指數同比2.8%，這一數據支持了聯準會官員們對接下來降息採取更為謹慎態度的立場。日本央行行長植田和男上週表示，隨著通膨和經濟趨勢的發展符合央行的預測，加息“近在眼前”，這有助於日元走強，但他並未明確支持12月加息。歐元區11月調和CPI同比升至2.3%，重回央行目標上方，增加了市場對歐洲央行12月降息25基點的預期。歐洲央行管委兼希臘央行行長斯托納拉斯（Yannis Stournaras）表示，如果有證據表明，美國的關稅將導致歐洲陷入衰退，很可能“我們會採取更加積極的降息政策”。

【本週重點關注財經大事】

1、美國11月份非農就業數據登場

在週五(6日)發佈11月非農就業數據前，美國勞工統計局(BLS)週二(3日)也將公佈職缺和勞動力流動調查(JOLTS)，隔天還有「小非農」之稱的11月ADP就業報告出爐，週四(5日)還有每週初領失業救濟金人數公佈。此前，美國10月非農新增就業人數曾令人大跌眼鏡地驟降至1.2萬人，為2020年以來最低水準，遠不及預期的10萬人。

根據業內媒體的調查中值顯示，目前經濟學家普遍預計11月非農就業人數有望新增19.5萬人，大幅高於前月的1.2萬人。不過一個潛在的利空是，失業率有可能進一步升至4.2%，高於前月的4.1%。

部分華爾街分析師認為，數據不佳主要由於10月的兩場颶風及波音罷工導致，但也有分析師擔憂就業市場的確在惡化之中。因而，本週五的11月非農數據是否能恢復常態或至少超出市場預期，將頗為受到人們的重視。

2、聯準會官員密集講話 聯準會主席鮑威爾最受關注

本週聯準會官員的講話也可謂極為密集——有不少於兩位數的聯準會官員將在本周公開亮相，其中便包括了最受投資者關注的聯準會主席鮑威爾，他將於北京時間週四淩晨02:45受邀在紐約時報主辦的DealBook/Summit會議上接受採訪。

聯準會主席鮑威爾在11月的上次講話中便曾表示，聯準會無需急於降息，理由是就業市場穩健，通膨率仍高於2%的目標。鮑威爾在本周的最新講話中，會對12月和明年的降息前景作出怎樣的表述，無疑可能引發市場人士的高度關注。

德意志銀行首席美國經濟學家Matthew Luzzetti預計，聯準會料將在12月再次降息，然後在2025年全年暫停利率調整，等待通膨方面取得更多進展。Luzzetti，“降息的緊迫性要小得多，比他們預期的更早放慢降息步伐可能是有道理的。”

3、美國11月ISM製造業、非製造業指數或引起市場波動

本週一（2日），公佈美國11月ISM製造業指數，週三，公佈美國11月非製造業指數。上月數據顯示，美國10月ISM製造業PMI指數降至46.5，創2023年7月以來的新低，不及預期的47.6，9月前值為47.2。就業指數連續第五個月低於榮枯線，物價支付指數單月大漲6.5個點，生產活動急劇下降，庫存進一步回落。

由於商業活動疲軟以及雇主招聘速度放緩，美國10月ISM服務業指數意外降至51.8。同日稍早公佈的數據顯示，美國10月Markit服務業PMI終值50.6，預期50.9；綜合PMI終值50.7，9月時為50.2。

標普全球市場情報首席商業經濟學家Chris Williamson表示：美國服務業在10月再次表現強勁，幫助抵消了製造業目前的疲軟，在第四季度初再次推動整體經濟增長。近幾個月來，服務業經濟持續令人印象深刻的增長幫助美國經濟表現超越了所有其他主要的發達經濟體。10月的強勁表現與GDP繼續以超過2%的年率增長相一致。

【本週重點財經日曆】

本週重點經濟數據：

週一、美國11月ISM製造業PMI

週三、美國11月ADP就業人數(萬人)、美國11月ISM非製造業PMI

週五、美國11月季調後非農就業人口(萬人)

本週重磅事件：

週二、FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話、聯準會理事沃勒發表講話。

週三、 歐洲央行行長拉加德發表講話 、2025年FOMC票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆發表講話、聯準會理事庫格勒發表講話

週四、聯準會主席鮑威爾發表講話、 聯準會公佈經濟狀況褐皮書

本週美股需要重點關注的財報：

本周公佈重大美股財報

週二、Salesforce(CRM.N)

週三、Gitlab(GTLB.O)