美國經濟露難色？聯準會褐皮書：消費者抵抗通膨、企業展望打退堂鼓

投資慧眼Insights - 週三（5月29日），聯準會最新發佈的經濟狀況褐皮書顯示，自4月初至5月中美國經濟活動持續擴張，多數地區輕微或小幅成長，但消費者因通膨溫和成長而需求疲軟，企業對未來展望也趨於悲觀。

這份由12個地方聯準銀行編制的經濟形勢調查報告指出，不同行業和地區的經濟活動情況有所不同，多數地區呈現輕微或溫和增長，有兩個地區的經濟活動沒有變化。

該報告提到，零售支出持平或略有上升，反映了消費者可自由支配支出的減少和價格敏感度的提高。

勞動力市場方面，報告期內美國就業總體略有成長。多數地區表示勞動力供應有所改善，但某些地區或行業仍存在勞動力短缺。

對於接下來的招聘計劃，一些地區預計就業小幅成長，但其他地區支出，由於商業需求疲軟和經濟環境不確定性，企業不願擴大招聘，招聘預期有所回落。

儘管一些地區的薪資增幅較小，但薪資總體保持溫和成長，一些地區表示，薪資成長已經達到或接近新冠疫情之前的水平。

至於市場十分關註的通膨，褐皮書調查指出，報告期內物價溫和上漲。多數地區的商業聯絡人表示，消費者對物價進一步上漲持抵制態度，這使得企業利潤率下降，因為平均投入價格上漲。

受訪人表示，他們提供折扣以吸引客戶。許多地區的投入成本持續增長，尤其是保險成本，而一些地區指出某些建築材料價格下降或製造業原材料成本下降。

報告指出，預計近期價格將持續溫和成長。

LPL Financial首席經濟學家Jeffrey Roach評論稱，「消費者對價格越來越敏感，這可能會給利潤率帶來壓力。隨著一些消費者在持續高價中掙扎，應該期待更多的折扣和激勵措施。」

總體而言，在不確定性上升和下行風險加大的報告中，整體經濟前景變得更加悲觀。

其中，波士頓聯準指出，前景變得更加不確定，總體保持謹慎樂觀；達拉斯聯準認為，與上一次報告相比，前景總體穩定至略顯悲觀。

著名財經博客ZeroHedge表示，此份褐皮書中對美國經濟的概述整體來說是正面的，不過零售指出、就業、前景展望等方面，體現了更多負面景況。

接下來，投資人將重點關註週五（31日）將發佈的聯準會最看重的通膨指標——個人消費支出PCE物價指數，屆時將提供美國近段時間通膨進展情況和聯準會今年降息前景的線索。