FOMC會議紀要偏鷹！2024降息會推遲嗎？

美東時間1月3日，聯準會公佈最新會議紀要。

紀要顯示，聯準會官員12月會議重申應一段時間內保持限制性利率，認為利率可能處於或接近峰值，利率路徑預測的「不確定性異常高」。若經濟需要，可能進一步升息，多人預期高利率可能維持得比預期久。

通膨方面，大多數人認為2023年遏制通膨取得“明顯進展”，通膨上行風險已減少。對於經濟前景，普遍認為經濟前景存在高度不確定性，金融環境寬鬆超出適當範圍可能增加降通膨難度，多人警告過度緊縮帶來經濟下行風險。

勞動力市場方面，幾位官員指出，如果勞動力需求進一步大幅疲軟，勞動力市場可能會迅速從逐步寬鬆轉嚮急劇下滑。

此外，紀要顯示聯準會官員初步討論QT細節。多人認為，可能適合逐步結束縮錶過程。市場預計聯準會接近退出QT。

整體來説，雖然會議紀要沒有提供何時開始降息的直接線索，但反映出人們意識到通膨已得到控制，以及對“過度限制”的貨幣政策可能給經濟帶來風險的日益擔憂。

有分析稱，紀要遠沒有上月聯準會主席鮑威爾會後流露的鴿派傾嚮強，因此這是新的偏鷹消息。

會議紀要發佈後，美國股市延續下跌，而美元指數上漲，美國債收益率變化不大。

根據聯準會 12 月會議發佈的預測，除兩名聯準會官員外，所有官員都認為到 2024 年底基准政策利率將低於現在，其中大多數政策制定者認為基准利率將下調至少75個基點。自去年7月份以來，目標利率一直維持在5.25%至5.5%的區間。

【圖源：MacroMicro】

利率期貨交易商大多押註聯準會聯邦公開市場委員會將於3月開始降息，年底政策利率預計在3.75%-4.00%範圍內，較目前水準低1.5個百分點。

【圖源：CME FedWatch Tool】

Capital Economics北美首席經濟學家Paul Ashworth表示，“會議記錄中沒有任何內容可以阻止我們相信聯準會將從今年3月起開始降息。”

聯準會下次會議將於 1 月 30 日至 31 日舉行。