日美政策預期差擴大，日幣匯率將貶至160？【外匯週報】

上週（12/16-12/20），美元指數漲0.81%，非美貨幣普遍下跌。其中，歐元跌0.74%，日幣跌1.77%，英鎊跌0.40%，澳幣跌1.72%。

上週，歐元/美元（EUR/USD）跌0.74%，主要受聯準會鷹派降息影響。

聯準會如期降息25基點，但點陣圖顯示2025年預計僅降息2次，低於市場預期。此外鮑爾強調明年降息步伐將放緩。

會後市場對降息預期大幅降溫。根據芝商所FedWatch工具顯示，目前市場預期聯準會2025年僅在3月降息一次，之後維持利率不變。

【圖源：CME FedWatch Tool】

美元指數一度突破108關口，使得歐元/美元跌超1%。不過在美國低於預期的PCE數據發布後，歐元/美元有所反彈。

匯豐銀行表示，美元在2025年不存在像2017年川普首次上台時那樣走軟的條件，強勢美元意味著明年歐元將跌破平價。

短期內，考慮到美元多頭可能會在假日前平倉止盈，年末美元可能會出現一定的技術性回調走勢。這意味著歐元/美元可能會反彈。

本週關注：

本週市場相對較平靜，關注美國初請失業金人數等數據。

技術面上，歐元/美元跌至21日均線之下，空頭力量依舊佔上風。若無法突破此阻力線，歐元/美元可能會再次下探前低1.033附近。相反若反彈突破該均線，下一阻力位看1.06。

【圖源：TradingView；歐元/美元（EUR/USD）走勢】

上週，美元/日圓（USD/JPY）漲1.77%，逼近158關口，主要受日本央行鴿派影響。

日本央行如期維持利率不變，行長植田和男表示經濟和通膨仍有較高的不確定性，發言明顯偏向鴿派。

市場對日本央行升息預期降溫。美銀分析師預計，日央行至少要到明年3月才可能升息，日幣匯率仍有下跌空間，短期內或觸及160。

「短期內，日幣貶值超調的風險較高，我們將關注任何口頭干預以及日本央行鷹派轉向的可能性。」野村分析師同樣表示，「我們認為，日本央行等到3月份再加息的可能性更大。」

瑞穗證券將2025年底美元/日圓匯率預測從130上調至145，而三井住友集團將2025年底美元/日圓預測從130上調至140。

盛寶銀行認為，聯準會的鷹派傾向和日本央行的暫停升息可能會為日幣交易者帶來新的套利理由。「收益率差距的縮小被推遲到了第一季之後，因此日元升值也可能被推遲到明年下半年。」

本週關注：

本週關注日本央行總裁講話、會議摘要和12月東京CPI。若植田和男放鷹，將打壓美元/日圓。

技術面上，美元/日圓突破多重均線，MACD指標顯示上漲力量依舊較強，下一目標位看158、160。若掉頭回落，支撐點位看斐波那契回檔位153.5附近。

【圖源：TradingView；美元/日圓（USD/JPY）走勢】