日央行或延後升息至2025，FED會議將打壓歐元？【外匯週報】

上週（12/9-12/13），美元指數漲0.92%，非美貨幣普遍下跌。其中，歐元跌0.62%，日幣跌2.46%，英鎊跌0.96%，澳幣跌0.45%。

上週，歐元/美元（EUR/USD）跌0.62%，美國經濟數據超預期和歐央行鴿派降息是其下跌的主要原因。

歐央行上週如期降息25基點，下調了經濟成長和通膨預期。行長拉加德發言偏鴿派，導致市場預期明年1月歐央行降息50基點的機率上升。

接下來的市場焦點，轉向本週的聯準會利率決議。

根據芝商所FedWatch工具顯示，市場預計本次降息25基點的機率達到95%，幾乎板上釘釘。

市場更關心其2025年降息的步伐，因此最新的利率點陣圖預測和鮑爾在新聞發布會上講話顯得至關重要。

【圖源：CME FedWatch Tool】

分析師指出，若點陣圖顯示明年利率中位數有所提高，則可望繼續給予美元支撐。相反，若點陣圖維持不變，將打壓美元。

摩根士丹利預計，點陣圖2025年利率預期中位數將維持在3.375%不變，即釋放鴿派訊號。

其認為，市場對明年1月暫停降息的預期偏保守。聯準會大概率將在12月和明年1月會議上連續降息。

本週關注：

本週關注歐美PMI數據以及聯準會會議。若點陣圖或鮑爾釋放鷹派訊號，將打壓歐元/美元，相反若釋放鴿派訊號，歐元/美元有望反彈。

技術面上，歐元/美元跌破21日均線，短期內空頭力量可能會持續佔上風，支撐點位看前低1.033。鑑於MACD指標顯示積極訊號，因此不排除反彈的可能。若反彈突破1.06關鍵點，下一阻力位看斐波那契回撤1.067。

【圖源：TradingView；歐元兌美元（EUR/USD）走勢】

上週，美元/日圓（USD/JPY）漲2.46%，主要原因是美元走強以及日央行升息預期消退。

根據多家日媒報道，日本央行大概率會在本週的會議上維持利率不變。

市場減少了對日央行本週升息的押注，目前押注升息機率僅15%。而一週前，升息機率為60%以上。

日央行12月升息預期的快速退坡使得日幣匯率跌跌不休，上週美元/日圓5連漲，突破153。

調查數據顯示，如果日本央行在本月不升息，那麼明年1月升息則是大概率事件。

美國銀行警告，若日本央行將升息延後到明年3月，套利交易將捲土重來，日幣可能會再次貶值至155或略低於11月觸及的157水準。

相反，如果日本央行在維持利率不變的同時釋放鷹派訊號（明年1月升息），日幣貶值空間將受限。

本週關注：

本週關注聯準會會議以及日本央行會議，若美日利差再次擴大，將利好美元/日圓走勢。相反若收斂，美元/日圓將下跌。

技術面上，美元/日圓突破200日均線，另MACD指標顯示正向訊號，顯示上漲力量強勢，下一目標位看155。相反若回調，200日均線152為第一支撐，下一支撐位看150。

【圖源：TradingView；美元/日圓（USD/JPY）走勢】