歐元連跌三週！市場預估日央行12月將升息【外匯週報】

上週（11/18-11/22），美元指數漲0.77%，非美貨幣普遍下跌。其中，歐元跌1.14%，日幣跌0.29%，英鎊跌0.67%，澳幣漲0.62%。

上週，歐元/美元（EUR/USD）跌1.14%，連續第三週下跌。主要是因為「美強歐弱」的經濟數據以及地緣政治擾動。

數據顯示，歐元區11月PMI數據異常慘淡，服務業與製造業PMI雙雙進入萎縮區。

市場大幅提升歐洲央行下個月降息50個基點的押注，可能性從15%左右躍升至50%以上。預計2025年底，歐央行將降息150個基點。

與之相反，美國11月PMI創2022年4月以來最高。根據芝商所FedWatch工具顯示，目前市場預期聯準會12月降息的機率為56.2%，維持利率不變的機率為43.8%，明年只降息兩次。

【圖源：CME FedWatch Tool】

政治局勢方面，俄烏衝突升級，美元受惠於避險情緒走高，歐元遭到打壓。

高盛認為，在短期內，歐元區政策制定者可能採取寬鬆的貨幣政策來應對關稅衝擊，這將進一步壓低歐元匯率。明年歐元兌美元將進一步走弱，甚至可能跌破平價。

本週關注：

本週重點關注美國10月PCE和歐元區11月CPI數據。若美國通膨超預期或歐元區通膨低於預期，歐元/美元將持續下跌。

技術面上，歐元/美元跌破前低後反彈，均線顯示空頭力量依舊較強，下一目標位看1.03附近。但鑑於RSI指標已跌至超賣區域，短期內不排除反彈向上的可能，阻力位看1.06、21日均線附近。

【圖源：TradingView；歐元/美元（EUR/USD）走勢】

上週，美元/日圓（USD/JPY）先漲後跌，收漲0.29%。

日本央行總裁植田和男上週一偏鴿的發言，一度推動了日幣匯率的貶值。但週四植田和男發言偏鷹，為12月升息打開了大門。

目前，市場普遍預期日本央行將於12月升息25基點至0.5%。

瑞銀集團經濟學家Masamichi Adachi表示，日本央行升息所需的唯一條件應該是市場穩定，他們預計12月19日前市場不會出現顯著動蕩。

不過高盛認為，儘管聯準會將繼續降息、日本央行繼續升息，但日幣與其他主要貨幣一樣面臨貶值壓力。

「美國利率持平和股市上漲的結合往往對日幣來說是一個負面因素。當市場特別關注美國更強勁的成長前景時，日幣通常會減弱。」

上週俄烏衝突升級也帶來了一定的避險情緒，支撐了日幣匯率的升值。

瑞穗證券稱，如果日本央行等待川普政府宣布財政政策，那麼日幣匯率將會在155附近保持弱勢。

本週關注：

本週需關注日本11月東京CPI、俄烏衝突、日本央行相關新聞。若俄烏衝突再升級，或日本央行12月升息新聞增多，美元/日圓將下跌。

技術面上，美元/日圓跌至21日均線附近，若跌破，支撐點看150附近。相反若始終位於21日均線上方，下一目標位看156附近。

【圖源：TradingView；美元/日圓（USD/JPY）走勢】