聯準會6月降息押注上升，美國2月核心PCE物價指數季增幅料回落

●美國2月核心個人消費支出物價指數（PCE）月率將上升0.3%，年率上升2.8%

●市場認為聯準會在6月降息25個基點的機率很大

●修訂後的《預測摘要》顯示，決策者將2024年底的核心個人消費支出物價指數預測從2.4%上調至2.6%。

核心個人消費支出（PCE）物價指數是美國聯邦儲備委員會（Fed）首選的通膨指標，將於北京時間週五20:30由美國經濟分析局（BEA）公佈。

聯準會首選的PCE通膨報告有何看點？

核心PCE物價指數不包括波動較大的食品和能源價格，被視為對聯準會定位更具影響力的通膨指標。據預測，2月該指數將季增0.3%，增幅略低於1月的 0.4%。2月核心PCE的年增率預計為2.8%，與前值持平。整體PCE通膨率預計將上升至2.5%（年同比）。

聯準會修訂後的《經濟預測摘要》（SEP）（又稱點陣圖）與3月會議後的政策聲明同時發布，顯示決策者預計2024 年底的年度核心PCE通膨率為2.6%，高於12月《經濟預測摘要》中2.4% 的預測值。

聯準會主席傑羅姆-鮑威爾在會後新聞記者會上就政策前景發表評論時重申，在開始下調政策利率之前，他們需要對通膨率可持續下降至2%的目標有更大的信心。不過，鮑威爾認為，1月強勁的通膨數據受到了季節性效應的影響。

道明證券（TD Securities）首席美國宏觀策略師奧斯卡-穆諾茲（Oscar Munoz）在一份週報中表示：「鑑於2月份CPI/PPI數據仍然強勁增長，我們預計核心PCE將再次穩健成長——儘管與1月份0.42%的增幅和2月份核心CPI 0.36%的月率增幅相比明顯下降。」

PCE通膨報告何時公佈？

PCE 通膨數據預定北京時間20：30公佈。月度核心PCE物價指數指標是聯準會最青睞的通膨讀數，因為它不會受到基數效應的扭曲，而且透過剔除波動較大的項目，可以清晰地反映潛在的通膨情況。因此，投資者密切關注每月的核心PCE數據。

1月和2月消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）的讀數強於預測，加上數據顯示勞動力市場狀況緊張，導致市場傾向於將聯準會的政策調整從5月延後到6月。不過，點陣圖顯示，決策者仍預期美國央行將在2024年把政策利率總共下調75個基點。因此，根據CME FedWatch工具，市場定價聯準會在6月將政策利率下調25個基點至5%-5.25%的可能性超過60%。

評估PCE數據對美元（USD）估值的直接影響將十分困難，因為復活節週五的交易情況將十分清淡。

即使月度核心PCE物價指數的增幅高於預期，也可能不足以讓投資者重新評估6月再次按兵不動的可能性。不過，由於市場對政策利率總降幅的規模有疑慮，這仍有可能提振美元。

另一方面，如果月度核心PCE物價指數增幅在0.2%或以下，則可能對美元構成壓力。在這種情況下，下週一債券市場週一開盤時，10年期美國殖利率可能會出現看跌開盤。

FXStreet分析師Eren Sengezer簡要介紹了歐元/美元的技術前景：

「200日簡單移動平均線（SMA）和100日SMA在1.0830形成了歐元/美元的強勁阻力。只要該阻力位保持完好，技術賣家就有可能保持控制。下檔方面，下一個支撐為1.0760（10月至12月升勢的斐波那契78.6%回檔位），然後為1.0700（斐波那契 61.8% 回檔位）。如果歐元兌美元成功收復1.0830，買方可能會採取行動，為向1.0900（心理水平，靜態水平）和1.0950（斐波納契23.6% 回調位）的擴大反彈打開大門。」