摩根大通：降息幅度恐超預期 短期公債將反攻

摩根大通資產管理公司表示，隨著美國經濟放緩，聯準會可能會降息超過目前的預期，推動短期公債的上漲。

該公司總部位於倫敦的全球利率主管西莫斯·麥克·戈林表示：“市場預期的降息幅度大約是1.5%，但在經濟狀況不佳的情況下，降息幅度可能會大得多。”

該資產管理公司正在購買5年期、7年期和10年期的美國公債，同時在30年期公債上保持較低倉位，因為他們認為聯準會的降息將導致美國公債殖利率曲線變陡。

（圖源：彭博）

近幾個月來，關於聯準會今年可能降息多少次的問題存在巨大分歧。根據12月13日更新的季度點陣圖顯示，聯準會貨幣政策制定者預計年底前將降息75個基點。而市場的預期則激進得多，根據利率互換合約，在去年12月底曾攀升至近160個基點，本週回落至約140個基點。

這種分歧在過去一年使市場動盪不安，也是2023年美國10年期公債殖利率維持在180個基點的主要因素。包括摩根大通資產管理公司的麥克·戈林和Eurizon SLJ Capital Ltd在內的許多投資者過早預測了去年聯準會緊縮貨幣政策的結束，但事實並非如此，因為美國經濟的強勁表現超出了預期。

麦克·戈林谈到了他之前的预测，他说：“对我们来说，令人惊讶的是，通胀下降了，但并没有造成导致美联储降息的经济显著疲软。”他还表示：“在去年的大部分时间里，我们一直认为经济处于衰退中，但很显然并没有。”

展望2024年，他表示：“鑑於在各種通膨指標上取得的進展，聯準會更有可能實現目標。”

麥克戈林表示，由於聯準會放鬆貨幣政策，標準10年期公債殖利率今年可能從目前水準下降約50個基點，降至約3.50%。

他說，未來最好的交易看起來包括“在曲線中部錨定的陡峭部分”，因為在寬鬆週期中，曲線往往變得陡峭。

摩根大通資產管理公司對美國經濟的展望仍然是軟著陸，但不完全排除經濟衰退的可能性，這是持有美國公債的一個有力理由，麥克·戈林表示。