日幣貶破153！日元套利交易重燃，日央行升息更難？

投資慧眼Insights - 週三日幣匯率跌破153點，為7月底以來最低。川普交易和美元反彈勢頭不減，日幣重返貶值通道。市場正在押註聯準會放緩降息節奏、日央行升息更艱難，日元套利交易重新回到資本市場的視野。

週三晚間（10月23日），美元兌日幣匯率短線升破153關口，為7月底以來最高水平。本週以來，日元下跌了2.40%；10月迄今，日元貶值了6.58%。

【美元兌日元匯率走勢圖，來源：Investing.com】

市場普遍認為，日元匯價本輪的下跌主要是因為市場不斷削減美國大幅降息的預期，這其中包括支持「強美元」政策的美國前總統川普勝率的上揚和美國經濟依然堅挺的境況。

美國基準殖利率近期不斷攀升造成全球各地債券市場的拋售。瑞穗證券表示，交易員仍在試圖弄清楚聯準會的政策路徑，這給包括日本在內的全球各地帶來不安感。

有外匯專家指出，今年到目前為止，日元一直是對美國殖利率變動最敏感的貨幣。再加上政府換屆，市場預期日央行將保持謹慎，甚至不會在12月進一步升息。

曾批評過日央行超寬鬆貨幣政策的日本新首相石破茂近日轉變了態度，提到日本還未做好升息準備的鴿派言論給日元走勢帶來壓力。投資人因此認為，這點燃了人們對日元套利交易的興趣，即借入較低收益的日元、為高收益資產提供資金。

RBC BlueBay指出，日元套利一直在小幅捲土重來。

Royal London Asset Management的高級基金經理Hiroki Hashimoto表示，執政黨在本月的提前選舉中失去了眾議院多數席位的風險，可能會導致石破茂發表不那麼強硬的言論。

此外，日本通膨能否持續上升仍存在變數。資管公司T Rowe Price的經濟學家認為，近期通膨下降引發人們對日本借貸成本還會上升多少的疑問，「日央行將越來越難以在不冒低於2%通膨目標的風險的情況下繼續升息。」

日本財務省的財務官三村淳上週五（18日）表示，希望以高度緊張感關注包括投機行為在內的市場動向。

此前，市場一致認為1美元兌150日元是日本當局干預匯率的「防線」。而實際上，日本上一次幹預等到跌破161左右才行動。眼下，市場仍在關注日本高層和美國方面的進展，以進一步評估日元走勢。