日本1月CPI超預期！日本央行升息穩了？

日本 1 月通膨指標超出預期，支持日本央行結束負利率政策。

2月27日，日本總務省公佈數據顯示，核心CPI（不包括新鮮食品的消費者物價）較上年同期上漲 2%，超過市場普遍預期的 1.9%，且符合日本央行的通膨目標。

這是通膨連續 22 個月達到或超過日本央行目標。核心核心CPI（不包括新鮮食品和能源價格的通膨指標）也超出了共識，上漲了 3.5%。

【圖源：MacroMicro；日本CPI】

數據公佈後，日圓升值，美元/日圓短線下挫大約7點，最低觸及150.51點。截至發稿，美元/日圓跌0.14%，報150.47。

【圖源：TradingView；USD/JPY走勢】

強於預期的通膨數據將維持市場猜測，即日本央行即將進行自 2007 年以來的首次升息，大多數日本央行觀察人士預計此舉將在 4 月發生。

「今天的數據支持日本央行未來幾個月的正常化，」SMBC Nikko Securities 高級經濟學家 Koya Miyamae 表示。

出境旅遊是 1 月份消費者物價指數 (CPI) 上漲的主要推動因素。這些成本增加了 63%。「在過去三年沒有上漲之後，它突然飆升，」Miyamae說。

日本央行行長植田和男(Kazuo Ueda)對將通膨率控制在2%以上的前景充滿信心，他上週表示，預計「隨著工資和就業的增加，通膨逐漸上升的良性經濟週期將會加強。 」

而隨著政府物價紓困措施的影響逐漸減弱，通膨數據預計將在 2 月反彈。彭博調查的 25 位經濟學家的預估中位數顯示，2024 年第一和第二季度，不包括生鮮食品的核心通膨率為 2.4%。

Miyamae 表示，2 月核心CPI可能躍升至 2.5% 以上。

儘管如此，如果日本央行選擇開始升息，當前的經濟基本面仍需要謹慎溝通。去年年底，隨著消費者和企業削減支出，經濟陷入技術性衰退。薪資成長落後於通膨，對家庭預算帶來壓力。這在某種程度上解釋了為什麼首相岸田文雄的支持率下降。

日圓兌美元匯率徘徊在數十年來的低點附近，也可能重振進口驅動的通膨，並進一步損害消費。由於海外投資者的強勁需求，疲軟的貨幣幫助日本股市創下歷史新高。