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投資慧眼Insights - 美國銀行認為新興市場貨幣將下跌5%，因貿易戰風險被低估。
美國銀行策略師表示，投資人低估了川普（Donald Trump）擔任總統期間的貿易戰風險。他們預測，2025 年上半年新興市場貨幣將下跌5%，主權債務將遭到拋售。
以David Hauner為首的美國銀行策略師預計，如果新一屆美國政府對中國商品徵收40%的關稅，人民幣將首當其衝。明年上半年人民幣兌美元匯率將跌至7.6。
而如果美國政府對中國商品徵收60%的關稅，人民幣兌美元匯率將從目前的7.24左右降至8。
Hauner補充道，這將波及其他新興市場資產。正如2018年的貿易戰一樣，新興市場的資本外流和更高的風險溢價應該會出現。
「市場不僅對關稅規模感到自滿，而且低估了其對全球增長的副作用和引發硬著陸的可能性。」Hauner指出，新關稅出台之際，經濟活動已經比2018年弱許多。
自確保特朗普重返白宮以來，由於擔心額外貿易關稅和俄烏戰爭升級的跡象，MSCI 新興市場貨幣指數已下跌約1%。東歐貨幣受到的打擊最大。
美國銀行認為，如果貿易戰的論點持續下去，一些新興市場資產可能會出現逆向買入的機會，美元將在第一季達到高峰。
但目前，策略師建議買進美元兌新興市場貨幣，尤其是人民幣和南非蘭特。他們也看好巴西、匈牙利、波蘭和土耳其的地方債券，但建議等待美元在2025年初見頂。
【圖源：TradingView；2024年美元兌人民幣（USD/CNY）走勢】
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