投資慧眼Insights -據選擇權（期權）交易商稱，在疑似日本政府乾預支撐日幣匯率幾天后，槓桿基金又重新押注日幣將在未來幾週跌回34年低點。
短期基金本週開始買入一至三個月期的所謂反向敲出看漲期權合約（RKO），如果美元/日圓（USD/JPY）升值，這些合約就會增值。
它們與普通看漲期權的不同之處在於，如果達到一個特定的水平，這些期權就會變得毫無價值。這顯示交易商認為，當美元/日圓突破160後，日本官方很快就會再次介入。
據交易商稱，敲出水平主要在160.50-161之間，高於4月29日的高點 160.17。
野村國際（Nomura International Plc）駐倫敦的全球外匯期權交易主管Ruchir Sharma表示：「對RKO的偏好清楚地表明，市場對幹預持謹慎態度。」
看跌日幣的押注凸顯了市場的潛在擔憂，即美國通膨持續走高將迫使聯準會在更長時間內維持較高利率，保持與日本的巨大收益率差距，從而有利於美元。兩輪疑似保護日幣的干預措施似乎只是阻止了日幣的跌勢。
隨著抵禦美元上漲的成本攀升，對 RKO 的需求已將看跌期權和看漲期權定價之間的差距縮小至去年11月份的水平。
Sharma表示，需要美國通膨數據出現明顯走高，才能加快美元/日圓的升值步伐。他認為，由於散戶投資者和有實際美元需求的進口商對美元的境內需求，該貨幣對的下行空間被限制在152左右。
截至發稿，美元/日圓漲0.15%，報155.72，連續第四日上漲。 2024年初至今，美元/日圓累計上漲10%。
【圖源：TradingView；美元/日圓（USD/JPY）2024年走勢】
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