WTI原油：連續六日下跌後，油價跌勢會否暫緩？

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WTI原油刷新逾四年低位，亞太股市全線下挫

週三（4月9日）美國政府宣佈對中國出口商品再加征50%附加關稅，使自2月以來對中國關稅總額達到104%。中美貿易對抗加劇拖累亞太主要股指收盤全線下跌，日經225指數跌3.93%，韓國綜合指數跌1.68%，澳洲標普200指數跌1.95%，新西蘭標普50指數跌0.71%。

另外，全球經濟前景受挫打壓石油、銅、鋁等大宗商品需求，加之歐佩克+在這一階段意外選擇超預期增產，WTI原油盤中進一步下探至時段低位56.70美元，刷新至2021年2月5日以來逾四年新低，目前維持於58.0美元附近整理。

亞洲開發銀行9日發佈《2025年亞洲發展展望》報告顯示，受貿易不確定性和美國加征關稅等因素影響，預計亞太發展中經濟體2025年經濟增速為4.9%，2026年增速為4.7%。報告預測，隨著全球石油和其他大宗商品價格持續走低，亞太發展中經濟體通脹率將在2025年回落至2.3%，2026年進一步降至2.2%。

高盛認為若關稅戰規模擴大，美國經濟陷入衰退，布蘭特期油今年底可能低見58美元，明年底將降至每桶50美元。在最壞情況下，布油價格可能在明年下半年跌穿每桶40美元。

市場或迎來轉機？但不應寄希望於聯准會

市場的極端波動性持續無疑將引發更大的問題，美元/日元1年期波動率升至2023年3月以來最高水準，因投資者傾向買入日元尋求避險。

儘管美國政府方面曾表態不關注股市表現，但日內美債殖利率的全線上漲則不容忽視，這表明市場正在因各種原因拋售美債，這似乎是美國政府難以承受的，尤其是殖利率走高將進一步加劇市場對美國債務和赤字問題的擔憂。同時亦凸顯聯准會此前暫停降息及暫緩縮表是明智之舉。

值得留意的是，日內美債的大跌，也迅速導致了全球許多發達市場政府債券的拋售，澳大利亞、新西蘭和日本的基準債券殖利率在亞洲時段就均出現飆升。

不過，短期內市場似乎仍不應希望聯准會將降息以拯救經濟，因超預期的關稅會導致全球產供鏈紊亂，預計將於短期內大幅推高通脹。如果美國企業需要重新佈局產供鏈的話，將大幅增加美國在全球範圍內的公司運營成本和時間成本，從而影響企業的生產效率和市場競爭力，更重要的是這或無法在短期內實現。

預計聯准會將釋放鴿派信號以安撫市場。另外，市場真正期待的是美國政府關稅政策會否暫停甚至緩和，若出現上述情況，預計油價存在短期反彈的可能。

不過，市場潛在風險同樣不容忽視，知名經濟學家彼得·希夫表示，當地時間週三淩晨就在社交媒體上表示，美國國債市場正在崩潰。如果明天早上（臺灣時間週三晚間）聯准會不緊急降息並宣佈大規模的量化寬鬆計劃（QE），市場可能會出現1987年式的股災崩盤。

投資者可重點關注週四（4月10）日公佈的聯准會3月貨幣政策紀要及美國3月CPI數據公佈，若3月CPI高於預期，或促使市場修正降息預期，進而對油價構成進一步下行壓力。