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黃金價格走勢分析:縮債恐慌升溫,黃金頹勢難改?
Lucia Han
2021-08-12 353

摘要:由於美國就業數據強勁,市場對於美聯儲提早縮減經濟支持的預期持續升溫,進而導致黃金慘遭拋售。盡管美聯儲官員頻頻釋放的鷹派言論令黃金空頭勢力強大,但變異病毒的持續肆虐以及通脹飆升可能繼續成為黃金的利好因素。那麽,美聯儲離收緊寬松政策還有多遠?金價又將受何影響?

文章導航 [隱藏]
就業數據表現強勁,黃金遭遇閃跌

受美國公布強勁的就業數據影響,黃金再陷跌勢。由於美國七月非農就業人數激增94.3萬個,失業率由此前的5.9%降至5.4%,均打破市場預期,導致美聯儲縮減購債計劃可能提前到來的恐慌情緒再次席卷市場,進而令黃金多頭慘遭重挫。金價下破1700關口,一度跌至1680美金/盎司,為近四個多月以來最低水平。除此以外,與通脹密切相關的美國勞動力平均時薪同比增長4%,高於市場預期。但本次勞動力薪資的增長主要體現在低端休閑酒店行業,不足以引發投資者對於通脹加劇的進一步擔憂,因此黃金的抗通脹吸引力也被大大降低。盡管全球經濟復甦被變異病毒籠罩以及不少經濟體因供應鏈瓶頸而導致物價飆升成為投資者尋求避險資產的支撐,但就業市場的強勁復甦所產生的關於美聯儲縮減購債規模的爭論成為當下的首要議題。 

鷹聲頻頻,美聯儲離轉變貨幣政策更近一步

美聯儲曾表示,將維持短期利率在接近零的水平,直到勞動力市場達到最大就業水平,通脹率升至2%,並有望在一段時間內溫和超過這一水平。盡管Delta變異病毒在美國持續肆虐,但不少美聯儲官員對於美國經濟前景依然保持樂觀態度以至於頻頻釋放鷹派言論,而其中一些官員甚至還提供了關於縮減購債規模較為具體的時間線。如下:


■ 美聯儲官員Christopher Waller 表示,如果未來兩個月美國就業報告顯示繼續上升,他可能支持美聯儲很快宣布縮減購債規模。


■ 美聯儲副主席Richard Clarida稱,從今年晚些時候宣布縮減債券購買規模,到2023年加息,逐步縮減大規模支持。


■ 達拉斯聯儲主席Robert Kaplan認為,大規模購債計劃過度冒險,美聯儲應該盡早收緊購債規模。


■ 亞特蘭大聯儲主席Raphael Bostic同樣表示,如果接下來一到兩個月的美國就業數據持續強勁,那麽則意味著當前經濟與就業已經朝著美聯儲的目標取得了“實質性進展”,因此美聯儲應該考慮新的貨幣政策立場。


■ 裏士滿聯儲主席 Tom Barkin認為,今年的高通脹可能已經滿足了美聯儲的加息基準之一,不過在加息之前,就業市場仍有恢復的空間。


雖然多數美聯儲官員對於縮緊量化寬松政策的措辭較為鷹派,但美聯儲主席Jerome Powell對於轉變貨幣政策的態度更為關鍵。而八月末的傑克遜霍爾年度經濟研討會將成為全球投資者關註的焦點。屆時美聯儲或將向市場提供更加明確政策立場,而該會議也可能會成為美聯儲貨幣政策的轉折點。


除美聯儲以外,澳洲央行已經開始收緊每週的購債規模。盡管澳洲經濟復甦因病毒再次來襲而受到阻礙,但為了抑制澳元升值,澳洲央行不得不關註以美聯儲為代表的其他央行的動向。不僅如此,英國央行在近期的貨幣聲明中也表現出對於英國通脹走高的擔憂,而其鷹派論調也開始浮出水面。

美聯儲貨幣政策轉變對黃金有何影響?

1. 美聯儲收緊寬松政策在一定程度上表明,美國經濟表現強勁,在這種環境下投資者可能不需要黃金來對沖市場風險。與此同時,寬松政策的轉變還意味著美聯儲積極應對通脹上升問題,因此降低了黃金作為抗通脹資產的吸引力。


2. 美聯儲加息舉動將推動美債收益率走高,進而令避險投資者湧向美債市場。近期金價的暴跌似乎也證實了這一點,即美國就業數據強勁引發市場對於美聯儲提早加息的猜測,助推長期美債收益率攀升至兩週以來最高點,金價因此而受挫。


3. 收緊量化寬松政策或將促使美元升值,從而令黃金承壓。去年黃金的出色表現很大程度依賴於美聯儲的“放水”政策促使美元走軟,但本年度黃金價格卻很大程度上受到美元回彈以及美聯儲較為頻繁的鷹派論調制約。由此一來,若美聯儲撤回寬松政策,那麽美元或迎來一波短暫上行。但值得註意的是,美國參議院通過了一項規模為5500億美元的基礎設施建設計劃,因此這可能令美元漲勢受限。 

黃金技術分析

繼強勁的七月非農就業數據公布後,黃金價格一度跌至1758美金/盎司,結束了為期兩週1800附近的橫盤波動。然而,市場的恐慌情緒延續到8月9日亞洲交易時段,黃金價格十多分鐘之內暴跌60美金,最低觸及1680美金/盎司,為自三月以來的最低水平。但最近公布的美國七月美國通脹率漲勢有所緩解,助推黃金重回1750。如下圖:


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資源來自:Mitrade


盡管市場看空情緒彌漫,但黃金受到1677支撐回彈,該點是因三月美債收益率飆升而導致黃金價格下挫時的最低點。就技術面來看,目前黃金盤面上的20日均線與100日均線形成“死叉”,這意味著黃金可能面臨著繼續下行的風險。而相對強弱指數(RSI)顯示,黃金開始擺脫超賣區間,表明盡管當前黃金市場依然由空頭主導,但多頭的弱勢有所緩解 。若黃金進一步跌破1677支撐位,那麽下一支撐位則看向金價站上歷史新高之前的低點1670。此外,由於布林帶正從收縮到擴張階段,因此黃金市場將迎來更為劇烈的波動。


綜上所述,盡管市場對於美聯儲提早收緊量化寬松政策的預期持續升溫令黃金慘遭重挫,但變異病毒的再次席卷以及通脹走高等問題可能會成為不少投資者看漲黃金的支撐。由此一來,多空因素交織,黃金市場或更加動蕩。短期內,投資者應警惕經濟數據對黃金造成的影響,同時抓住市場波動帶來的交易機會。


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