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歐元走勢分析:歐洲央行“鷹氣”不足,歐元上行壓力重重
Lucia Han
2021-09-10 192

摘要:受歐洲央行持續的鴿派立場影響,歐元或面臨更加嚴峻考驗。儘管歐州央行有望在第四季度調整購債規模,但與此前市場預期的“縮減購債”卻大相徑庭。隨著歐元區通脹壓力逐步上升,歐洲央行在政策方面的調整將如何影響歐元走勢呢?

文章導航 [隱藏]
歐元區經濟復甦強勁,通脹壓力逐步顯現

隨著歐元區疫苗接種覆蓋率的逐步擴大,該地區經濟與商業復甦日漸強勁。然而,自今年六月以來歐元區接連公佈的利好經濟數據並未推動歐元兌美元走強,其主要原因在於:

1. 美國通脹壓力上升,美聯儲開始釋放縮緊寬鬆政策聲音,令美元擺脫頹勢,穩步上行。 

2. 歐洲央行有意繼續維持其資產購買步伐,其目的在於扭轉在疫情爆發之前歐元區萎縮的經濟與通縮情況。


歐洲央行在七月的利率決議與貨幣政策會議上調整其通脹目標,在中期將其通脹目標從“低於但接近2%”上調至2%的對稱目標,並允許通貨膨脹率在必要時超過預期。而近期歐元區公佈的八月消費者價格指數(CPI)同比上漲3%,達到近10年來最高水平。如下圖:


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資源來自:Trading Economics | Eurostat


儘管目前全球通脹率的飆漲受能源成本升高驅動,但有跡象顯示,半導體與其它重要製造部件的短缺正在推高消費者支付的價格。受此影響,市場預計歐洲央行或即將縮減購債規模以應對不斷上漲的通脹水平,但本次會議上歐洲央行的態度卻並沒有市場預期那樣“鷹氣十足”,令歐元承壓。



九月歐洲央行會議上,歐洲央行到底釋放了哪些信號?

貨幣政策:歐洲央行繼續維持其利率不變,但將在今年第四季度放緩其大規模債券購買計劃的步伐。歐洲央行總裁Christine Lagarde表示,放緩購債步伐並不意味著對經濟的刺激力度被削弱,而是重新調整未來三個月的疫情緊急採購計劃(PEPP)。官員們還決定一改過去兩個季度每月約800億歐元的購債步伐,將以“適度稍慢的速度”購買債券。不少市場人士預計,該央行在未來幾個月裡的債券購買量將由800億歐元降至600億至700億歐元之間。與此同時,他們表示將把這項1.85萬億歐元的計劃維持到2022年3月或更晚時候。


通脹:由於全球蔓延的Delta變異病毒可能阻礙經濟全面開放以及供應鏈瓶頸問題或將持續存在,因此歐洲央行預期短期通脹可能將繼續上升,但中期通脹依然低於2%的通脹目標。


總而言之,本次會議上歐洲央行的態度與市場預期的“縮債”截然不同,而歐元兌美元也因此而回吐了央行總裁發言之前的所有漲幅。



歐元兌美元技術分析

儘管自六月開始歐元區經濟復甦強勁,但由於美元的強勁反彈,導致歐元兌美元在五月末觸及1.2266點後回落,隨後便一直維持震盪下行的走勢,直至其跌破1.17附近的支撐位。不過受歐元區通脹走高,導致市場預期歐洲央行即將“縮債”的影響,歐元兌美元穩步上行並形成了看漲旗型。如下圖:


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資源來自:Mitrade


如上圖所示,歐元兌美元在觸及1.19附近阻力位後回落。一方面因央行政策的不確定性,導致歐元多頭在該阻力位上獲利了結。而另一方面則由於歐洲央行的持續偏鴿論調令市場看漲情緒遭到打擊,導致歐元兌美元受挫。短期內,若歐元繼續下挫,那麼1.175值得關注。相反,如果歐元多頭有意繼續上攻,那麼1.19將成為其重大阻力位。


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