MSTR ถูกถอดออกจาก MSCI อย่างเป็นทางการ หุ้นร่วงหลุด 120 ดอลลาร์ช่วงหลังปิดตลาด และเสี่ยงดิ่งลงสู่ระดับ 105 ดอลลาร์

TradingKey - เมื่อวันที่ 11 พฤศจิกายน ตามเวลาฝั่งตะวันออก หุ้น Strategy (MSTR) ปรับตัวขึ้น 1.06% ในช่วงเวลาทำการซื้อขายปกติ โดยปิดที่ 122.35 ดอลลาร์ แต่ร่วงลงต่ำกว่า 120 ดอลลาร์ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ โดยลดลงประมาณ 2.3% หลังจากที่ MSCI ประกาศถอดหุ้นดังกล่าวออกจากดัชนีตราสารทุนที่เกี่ยวข้องอย่างเป็นทางการ การปรับดัชนีในครั้งนี้อาจส่งผลกระทบต่อการถือครองหุ้น MSTR ของกองทุนเชิงรับ ขณะเดียวกันก็เพิ่มความกังวลของตลาดต่อความสามารถในการระดมทุนในอนาคตและโมเดลการถือครองบิตคอยน์เป็นทุนสำรองของบริษัท

MSCI ถอด MSTR ออกอย่างเป็นทางการ ท่ามกลางความเสี่ยงเงินทุนไหลออกจากกองทุน Passive ที่เพิ่มสูงขึ้น

เมื่อวันที่ 11 พฤศจิกายน MSCI ผู้ให้บริการดัชนีระดับโลก ได้ประกาศผลการทบทวนดัชนีประจำเดือนพฤศจิกายน 2026 โดยตัดสินใจถอด MSTR ออกจากดัชนีที่เกี่ยวข้อง เช่น MSCI USA และ MSCI World ซึ่งการปรับเปลี่ยนดังกล่าวจะมีผลบังคับใช้หลังปิดตลาดในวันที่ 30 พฤศจิกายน ทั้งนี้ MSCI ระบุว่า โครงสร้างธุรกิจและสินทรัพย์ของ MSTR มีลักษณะใกล้เคียงกับกองทุนเพื่อการลงทุนหรือบริษัทที่ไม่ได้ดำเนินธุรกิจเชิงปฏิบัติการ มากกว่าบริษัทที่ดำเนินธุรกิจเชิงปฏิบัติการตามแบบดั้งเดิม จึงทำให้บริษัทไม่เข้าเกณฑ์สำหรับการรวมไว้ในดัชนีที่เกี่ยวข้องอีกต่อไป

สำหรับ MSTR ผลกระทบโดยตรงที่สุดจากการปรับเปลี่ยนนี้คือความเป็นไปได้ที่เม็ดเงินลงทุนเชิงรับจะลดลง โดยกองทุน ETF และกองทุนดัชนีที่ติดตามดัชนีของ MSCI มักจะจัดสรรสินทรัพย์ตามหุ้นที่เป็นองค์ประกอบของดัชนี ดังนั้น หลังจากการถอด MSTR กองทุนที่เกี่ยวข้องจึงจำเป็นต้องขายหุ้นที่ถือครองอยู่ออกมาในช่วงวันที่มีผลบังคับใช้ ก่อนหน้านี้ MSTR เคยเตือนว่า การถูกคัดออกจากดัชนี MSCI อาจกระตุ้นให้เกิดแรงเทขายหุ้นมูลค่าประมาณ 2.8 พันล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกัน เจพีมอร์แกนก็เคยประเมินไว้ก่อนหน้านี้ว่า หากผู้ให้บริการดัชนีรายใหญ่รายอื่นใช้มาตรการในลักษณะเดียวกัน เม็ดเงินลงทุนที่อาจไหลออกจาก MSTR อาจสูงถึง 8.8 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวเป็นการประมาณการตามเงื่อนไข ไม่ใช่เม็ดเงินที่ไหลออกจริงที่ได้รับการยืนยันแล้ว

ที่น่าสังเกตคือ การถูกถอดออกจากดัชนี MSCI อาจส่งผลกระทบต่อรูปแบบการจัดหาเงินทุนที่ดำเนินมาอย่างยาวนานของ Strategy โดยบริษัทได้เข้าซื้อบิตคอยน์อย่างต่อเนื่องผ่านการออกหุ้นสามัญ หุ้นบุริมสิทธิ และการจัดหาเงินทุนผ่านหนี้สิน ซึ่งการประเมินมูลค่าหุ้นและความสามารถในการระดมทุนในตลาดของบริษัทถือเป็นรากฐานสำคัญในการขยายปริมาณสำรองบิตคอยน์ หากการถูกคัดออกจากดัชนีส่งผลให้การถือครองของนักลงทุนสถาบันลดลงและสภาพคล่องของหุ้นลดต่ำลง ต้นทุนในการระดมทุนผ่านการออกหุ้นในอนาคตก็อาจปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อความสามารถของบริษัทในการเพิ่มการถือครองบิตคอยน์อย่างต่อเนื่อง และอาจสร้างแรงกดดันขาลงต่อราคาหุ้นของบริษัทเพิ่มเติม

การวิเคราะห์ทางเทคนิคราคาหุ้น MSTR

กราฟราคาหุ้นรายวันของ MSTR ที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณาจากกราฟรายวันของ MSTR ราคาหุ้นยังคงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา และได้ร่วงหลุดระดับต่ำสุดเดิมเมื่อวันที่ 2 ก.ย. ที่ 121.38 ดอลลาร์ จนแตะระดับต่ำสุดในรอบเกือบสามเดือน ขณะที่ในการซื้อขายนอกเวลาทำการวันพุธ ราคาหุ้นได้ปรับตัวลดลงต่ำกว่าระดับ 120 ดอลลาร์ ซึ่งยิ่งตอกย้ำโมเมนตัมขาลงของตลาด และบ่งชี้ว่าแนวโน้มขาลงอาจดำเนินต่อไปในระยะสั้น

ขณะเดียวกัน ราคาหุ้นยังได้หลุดเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญ ได้แก่ เส้น 5 วัน, 10 วัน, 20 วัน, 60 วัน และ 144 วัน นอกจากนี้ เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน, 10 วัน และ 20 วัน ยังได้ทยอยตัดลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางถึงระยะยาวทั้งเส้น 60 วัน และ 144 วัน ซึ่งช่วยหนุนโมเมนตัมขาลงในตลาดให้แข็งแกร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ในปัจจุบัน หาก MSTR ยังคงทิศทางต่อเนื่องจากการซื้อขายนอกเวลาทำการเมื่อเปิดตลาดวันนี้ และปรับตัวหลุดระดับ 120 ดอลลาร์ ก็จะเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวลดลงลึกยิ่งขึ้น โดยเป้าหมายขาลงหลักจะอยู่ที่การทดสอบแนวรับ 105 ดอลลาร์ หากไม่สามารถรักษาระดับนี้ไว้ได้ ราคาหุ้นอาจร่วงลงต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ หรือลงไปทดสอบแนวรับสำคัญที่ 80 ดอลลาร์

ในฝั่งขาขึ้น แนวต้านสำคัญด้านบนที่ต้องจับตาดูอยู่ที่ 125 ดอลลาร์ หากสามารถทะลุผ่านระดับดังกล่าวได้ หุ้นก็จะมีโอกาสฟื้นตัวขึ้นต่อเพื่อทดสอบแนวต้านใกล้ 134 ดอลลาร์ โดยมีเป้าหมายถัดไปในระดับที่สูงขึ้นใกล้ 146 ดอลลาร์