คาดการณ์ราคาหุ้นไมครอน: แผนการลดเลเยอร์ HBM สำหรับ Rubin Ultra ของอินวิเดีย และปริมาณการใช้หน่วยความจำต่อหน่วยที่ลดลง อาจฉุดรั้งการเติบโตของรายได้

TradingKey - การปรับลดสเปกแบนด์วิดท์ HBM4 สำหรับ Rubin GPU ของอินวิเดีย (NVDA) เพิ่มตัวแปรใหม่ต่อแนวโน้มการเติบโตของไมครอน เทคโนโลยี (MU) โดยหน้าผลิตภัณฑ์ปัจจุบันของอินวิเดียระบุแบนด์วิดท์ GPU เดี่ยวไว้ที่ 19.2 TB/s ซึ่งลดลงประมาณ 12.7% จาก 22 TB/s ก่อนหน้านี้ ขณะที่ความจุหน่วยความจำยังคงอยู่ที่ 288GB

การปรับลดแบนด์วิดท์ไม่ได้ทำให้ความจุหน่วยความจำของ GPU ลดลง แต่ก็อาจเปลี่ยนแปลงการแข่งขันระหว่างซัพพลายเออร์ ขณะเดียวกัน ข่าวที่ว่า Rubin Ultra อาจใช้ HBM แบบ 8 ชั้นก็ส่งผลกระทบต่อความจุหน่วยความจำต่อระบบ

สำหรับไมครอน เทคโนโลยี การปรับเปลี่ยนทั้งสองรายการส่งผลกระทบต่อส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์และปริมาณการขายตามลำดับ ซึ่งจำเป็นต้องมีการประเมินผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรในเส้นทางที่แตกต่างกัน

Nvidia ลดข้อกำหนดแบนด์วิดท์ HBM4 ขณะที่ Micron เผชิญภาวะอุปทานที่ปรับตัวดีขึ้นและแรงกดดันด้านราคาพรีเมียม

ไมครอนประกาศเมื่อเดือนมีนาคมปีนี้ว่า HBM4 ขนาด 36GB แบบ 12 ชั้นที่ออกแบบมาสำหรับ Vera Rubin ได้เริ่มการส่งมอบเชิงปริมาณในไตรมาสแรกแล้ว ดังนั้น ความสำคัญของการปรับเปลี่ยนครั้งนี้สำหรับไมครอนจึงอยู่ที่ว่า ผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่จะสามารถตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นหรือไม่เป็นหลัก

ความต้องการแบนด์วิดท์ที่ลดลงคาดว่าจะช่วยให้ผู้ผลิตมีพื้นที่มากขึ้นในการปรับสมดุลระหว่างความเร็วในการทำงาน การใช้พลังงาน และอัตราผลตอบแทนจากการผลิต หากมีผลิตภัณฑ์ที่ได้มาตรฐานการส่งมอบมากขึ้น ไมครอนจะสามารถเพิ่มผลผลิตจริงและกระจายต้นทุนการผลิตได้

อย่างไรก็ตาม คู่แข่งก็อาจได้รับประโยชน์ด้วยเช่นกัน เนื่องจากเมื่อมีผลิตภัณฑ์ที่ตรงตามข้อกำหนดพร้อมจำหน่ายมากขึ้น อินวิเดียจะมีอิสระและความยืดหยุ่นมากขึ้นในการเลือกผู้จัดจำหน่ายและการเจรจาจัดซื้อ ซึ่งอาจทำให้ไมครอนกำหนดราคาพรีเมียมสำหรับผลิตภัณฑ์ประสิทธิภาพสูงได้ยากขึ้น

หมายความว่าผลกระทบของแบนด์วิดท์ที่ลดลงต่อกำไรนั้นขึ้นอยู่กับว่าราคาขายและต้นทุนจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร ประสิทธิภาพการส่งมอบที่ดีขึ้นสามารถสนับสนุนความสามารถในการทำกำไร ขณะที่การแข่งขันที่ทวีความรุนแรงขึ้นอาจกดดันส่วนต่างราคาพรีเมียมของผลิตภัณฑ์

การเปลี่ยนมาใช้ HBM แบบ 8 ชั้นของ Rubin Ultra อาจกดดันการเติบโตของรายได้ เนื่องจากปริมาณการใช้งานต่อหน่วยลดลง

เมื่อเปรียบเทียบกับการปรับแบนด์วิดท์ การเปลี่ยนแปลงจำนวนชั้นของการซ้อนทับส่งผลกระทบโดยตรงมากกว่าต่ออุปสงค์หน่วยความจำ ทั้งนี้ รายงานจาก ZDNet ระบุว่า อินวิเดียกำลังพิจารณาใช้โครงสร้างแบบไฮบริด 8 ชั้นของ HBM4 และ HBM4E สำหรับ Rubin Ultra เพื่อบรรเทาแรงกดดันด้านความร้อนและอัตราผลตอบแทนจากการผลิต (yield) ที่เกิดจากการซ้อนทับจำนวนชั้นที่สูงขึ้น

หากความจุต่อชั้นและจำนวนสแต็คยังคงไม่เปลี่ยนแปลง การลดลงจาก 12 ชั้นเหลือ 8 ชั้นจะลดจำนวน DRAM die และความจุหน่วยความจำต่อ GPU ที่ต้องการลงถึงหนึ่งในสาม สำหรับไมครอน แม้ว่ายอดขาย GPU จะเติบโต แต่ปริมาณการขาย HBM ที่เกี่ยวข้องก็อาจยังคงต่ำกว่าประมาณการเดิมที่อิงตามโครงสร้าง 12 ชั้น

จากสมมติฐานนี้ ปริมาณการจัดส่ง GPU จำเป็นต้องเพิ่มขึ้น 50% เพื่อชดเชยผลกระทบจากการใช้หน่วยความจำต่อหน่วยที่ลดลง ซึ่งทำให้การเติบโตของรายได้ของไมครอนต้องพึ่งพาการที่ลูกค้าเพิ่มปริมาณการสั่งซื้อมากกว่าการอัปเกรดความจุต่อหน่วย

ในทางกลับกัน การลดจำนวนชั้นของการซ้อนทับคาดว่าจะช่วยลดต้นทุนการผลิต เพิ่มอัตราผลตอบแทนจากการผลิต และช่วยให้ผลผลิตหน่วยความจำที่มีจำกัดสามารถรองรับการจัดส่ง GPU ได้มากขึ้น หากการผ่อนคลายคอขวดด้านอุปทานช่วยผลักดันการจัดส่งระบบที่สมบูรณ์ อุปสงค์ใหม่นี้ก็อาจชดเชยการลดลงของการใช้ต่อหน่วยได้บางส่วน

ดังนั้น แรงกดดันที่ไมครอนเผชิญจึงตกอยู่กับส่วนต่างราคาของผลิตภัณฑ์ระดับไฮเอนด์และปริมาณการขายต่อหน่วยเป็นหลัก ขณะเดียวกันก็อาจเห็นการปรับปรุงที่ดีขึ้นในด้านต้นทุนและประสิทธิภาพการจัดส่ง

การวิเคราะห์ทางเทคนิค Micron

ในมุมมองทางเทคนิค โครงสร้างปัจจุบันของไมครอนเป็นการย่อตัวลงมาทดสอบซ้ำหลังจากการฟื้นตัว เนื่องจากราคายังไม่หลุดต่ำกว่าระดับ Fibonacci retracement ที่ 0.236 ($910.48) ทิศทางการฟื้นตัวจึงยังมีศักยภาพที่จะดำเนินต่อไปได้

ในแง่ของทิศทางราคา หลังจากหยุดการปรับตัวลดลงใกล้ระดับ $849.25 ในช่วงปลายเดือนตุลาคม หุ้นก็ปรับตัวฟื้นตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยสามารถกลับขึ้นมายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นและระยะกลางได้หลายเส้น และขยับเข้าใกล้จุดสูงสุดเดิมในช่วงสั้น ๆ อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวครั้งนี้ไม่สามารถทะลุผ่านบริเวณจุดสูงสุดเดิมรอบก่อนที่ประมาณ $1,108.72 ได้ ตามด้วยแท่งเทียนสีแดงยาวที่ราคาเปิดสูงและราคาปิดต่ำลง ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแรงขายจากด้านบนยังคงมีอยู่ชัดเจน และการฟื้นตัวยังไม่ได้เปลี่ยนไปสู่โครงสร้างใหม่ที่เป็นการทำจุดสูงสุดใหม่ที่สูงขึ้น

กราฟรายวันของไมครอน, ที่มา: TradingView

ในส่วนของเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ราคาปัจจุบันได้ปรับตัวหลุดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียล (EMA) ระยะ 5 วัน, 10 วัน, 20 วัน และ 80 วัน ขณะที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ EMA 160 วันอยู่ที่ประมาณ $929.60 ซึ่งยังคงอยู่ต่ำกว่าราคาหุ้น การเรียงตัวในลักษณะนี้แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันระยะสั้นและระยะกลางกลับมาครอบงำอีกครั้ง โดยมีเส้น EMA 160 วันเป็นเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะยาวเพียงเส้นเดียวที่ให้แนวรับในขณะนี้ แม้ว่าสิ่งนี้จะยังไม่ได้แสดงถึงการเรียงตัวแบบแนวโน้มขาขึ้นหรือขาลงอย่างสมบูรณ์ก็ตาม

ในด้านขาขึ้น แนวต้านแรกอยู่ที่บริเวณจุดบรรจบของเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ช่วง $931.27–$962.94 หากราคาหุ้นสามารถกลับขึ้นมาเหนือจุดกึ่งกลางช่วงที่ $948.37 และยึดคืนเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นและระยะกลางได้ การย่อตัวลงมาจะถูกมองว่าเป็นเพียงการปรับฐานตามปกติ โดยมีโอกาสขึ้นไปทดสอบระดับ Fibonacci retracement ที่ 0.5 ($978.99)

หากราคาหลุดต่ำกว่า $929.60 อย่างจริงจัง และหลุดระดับ $910.48 ลงไปอีก มุมมองเรื่องการฟื้นตัวล้มเหลวจะได้รับการยืนยันอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจร่วงลงไปใกล้ระดับ Fibonacci retracement ที่ 0.236 ($910) เพื่อหาแนวรับ