แนวโน้มดัชนีหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟีย: มอร์แกน สแตนลีย์ คาดกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์อาจร่วงลงอีก 15% ชี้การปรับฐานอาจสิ้นสุดช่วงกลางเดือนพฤศจิกายน

TradingKey - ไมค์ วิลสัน (Mike Wilson) หัวหน้านักยุทธศาสตร์หุ้นสหรัฐฯ ของมอร์แกน สแตนลีย์ ยังคงคาดการณ์ว่าดัชนี S&P 500 จะแตะระดับ 8,000 จุดภายในสิ้นปีนี้ แต่เชื่อว่าการย่อตัวลงในระยะสั้นสู่ระดับ 7,100–7,200 จุดยังคงมีความเป็นไปได้ ทั้งนี้ กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์อาจลดลงอีก 10% ถึง 15% โดยคาดว่าการปรับฐานของกลุ่มอุตสาหกรรมจะสิ้นสุดลงในช่วงกลางเดือนพฤศจิกายน และจากการคาดการณ์ของมอร์แกน สแตนลีย์ ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟียอาจร่วงลงสู่ระดับใกล้ 9,500 จุด

มุมมองอย่างระมัดระวังของเขาเริ่มมาจากแรงกดดันด้านการจัดหาเงินทุนสำหรับ AI ตลาดเริ่มตั้งคำถามเกี่ยวกับกรอบเวลาและขนาดของการสร้างรายได้จาก AI ขณะที่การจัดหาเงินทุนของภาครัฐและรายจ่ายลงทุนที่ไม่ใช่ AI ก็กำลังแย่งชิงเงินทุนเช่นกัน ซึ่งส่งผลให้ความกังวลของนักลงทุนต่อต้นทุนการจัดหาเงินทุนและความพร้อมของเงินทุนสำหรับบริษัทที่เกี่ยวข้องเพิ่มสูงขึ้น เมื่อรวมการวิเคราะห์ทางเทคนิคเข้ากับแนวโน้มในอดีตของตลาดแร่เงิน ทีมงานของวิลสันเชื่อว่าหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ยังจำเป็นต้องแสวงหาแนวรับที่ระดับต่ำกว่านี้

สภาพคล่องที่ตึงตัวยิ่งขึ้นเป็นตัวทวีความรุนแรงของแรงกดดันดังกล่าว ทีมงานระบุว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้ชะลออัตราการขยายงบดุลลงประมาณครึ่งหนึ่ง ส่งผลให้สภาวะทางการเงินตึงตัวขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ขณะเดียวกัน ความต้องการเงินทุนในตลาดยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งยิ่งตอกย้ำความชื่นชอบของพวกเขาที่มีต่อหุ้นคุณภาพสูง

อย่างไรก็ตาม วิลสันคาดว่าความกังวลเกี่ยวกับการลงทุนด้าน AI จะขึ้นถึงจุดสูงสุดในอีก 3 ถึง 4 สัปดาห์ข้างหน้า ในขณะที่ความไม่แน่นอนของการเลือกตั้งกลางเทอมก็จะค่อย ๆ ลดลงตามลำดับ ตามสถิติในอดีต ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นเฉลี่ยประมาณ 17% ในช่วง 12 เดือนหลังการเลือกตั้งกลางเทอม เขาเชื่อว่าการผ่อนคลายของความเสี่ยงเหล่านี้และการเปลี่ยนแปลงด้านสภาพคล่องจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ตลาดสร้างฐานราคาเพื่อทำจุดต่ำสุด

ปัจจัยที่สนับสนุนการคาดการณ์ของเขาเกี่ยวกับการทะยานขึ้นของตลาดในช่วงสิ้นปี (year-end rally) ยังรวมถึงผลประกอบการของบริษัทและการวัดผลตัวชี้วัดภายในตลาด ได้แก่ ผลประกอบการไตรมาสที่สามของบริษัทจดทะเบียนที่คาดว่าจะเติบโต 27% เมื่อเทียบรายปี ความกว้างของตลาด (market breadth) ที่เริ่มปรับตัวดีขึ้น และดัชนีชี้วัดความเชื่อมั่นโดยรวมของมอร์แกน สแตนลีย์ที่อยู่ในระดับเป็นกลาง จากข้อมูลนี้ วิลสันเชื่อว่าโอกาสในการเข้าซื้อที่น่าดึงดูดใจมากขึ้นน่าจะปรากฏขึ้นเมื่อความเสี่ยงต่าง ๆ ค่อย ๆ ถูกรับรู้และย่อยไปในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

ในมุมมองทางเทคนิค ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟียปัจจุบันเคลื่อนไหวอยู่ที่บริเวณ 11,150 จุด หลังจากย่อตัวลงจากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมที่ 13,349.96 จุด มาอยู่ที่ 10,445.44 จุด ดัชนีก็ได้ฟื้นตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งจนสามารถกลับมาปิดเหนือระดับ Fibonacci retracement 0.786 (11,067.01 จุด) ได้ แต่ยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับ Fibonacci retracement 0.618 (11,554.97 จุด)

ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟีย, ที่มา: TradingView

การเคลื่อนไหวในปัจจุบันถือเป็นการดีดตัวกลับจากภาวะขายมากเกินไป (oversold rebound) หลังจากปรับตัวลงลึก โดยมีระดับ 11,067.01 จุดเป็นจุดหมุนสำคัญ (key pivot) ในการตัดสินว่าการดีดตัวนี้จะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ หากดัชนีสามารถยืนเหนือระดับ Fibonacci retracement 0.786 (11,067.01 จุด) ได้ การดีดตัวอาจดำเนินต่อไปเพื่อทดสอบระดับ Fibonacci retracement 0.618 (11,554.97 จุด) ขณะที่ระดับที่สูงขึ้นไปกว่านั้นคือโซนแนวต้านระหว่าง 11,711.92 ถึง 11,902.30 จุด ซึ่งเกิดจากการเกาะกลุ่มกันของเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียล (EMA) ระยะ 20 วัน, 80 วัน และ 160 วัน

อย่างไรก็ตาม ก่อนที่จะสามารถกลับขึ้นไปยืนเหนือ 11,554.97 จุดได้ การเคลื่อนไหวนี้ยังควรมองว่าเป็นการดีดตัวทางเทคนิคหลังจากการปรับตัวลง หากการดีดตัวหลังจากนี้หยุดชะงักในกรอบ 11,376.18–11,554.97 จุด และไม่สามารถกลับขึ้นไปทวงคืนระดับ Fibonacci retracement 0.618 ได้

เนื่องจากเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะปานกลางถึงระยะยาวยังคงเกาะกลุ่มกันอยู่ในระดับที่สูงกว่า หากไม่สามารถค่อย ๆ กลับขึ้นไปยืนเหนือเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่เหล่านี้ได้ในระหว่างการปรับตัวขึ้น หมายความว่าการเคลื่อนไหวของราคาอาจเป็นเพียงแค่การดีดตัวทางเทคนิคหลังจากร่วงลงอย่างหนัก ดัชนีอาจปรับตัวลงต่อไปยังระดับ Fibonacci extension 1.272 (9,655.41 จุด) ซึ่งสอดคล้องกับขนาดการปรับตัวลงเพิ่มเติมของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ที่มอร์แกน สแตนลีย์ได้คาดการณ์ไว้