คาดการณ์ราคาหุ้นไมครอน: ก่อนประกาศผลประกอบการไตรมาส 4 ตลาดออปชันคาดความผันผวน 7.65% มุ่งเป้า 115.2 ดอลลาร์ หรือ 99.3 ดอลลาร์?

TradingKey - ไมครอน เทคโนโลยี (MU) จะรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ประจำปีงบการเงิน 2026 หลังตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดทำการในวันที่ 30 กันยายน โดยขณะนี้ตลาดออปชันคาดการณ์ว่าราคาหุ้นอาจผันผวนสูงถึง 7.65% หลังการเปิดเผยผลประกอบการ หากอิงจากราคาหุ้นปัจจุบันที่ประมาณ 1,070 ดอลลาร์ หากผลประกอบการออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ คาดว่าราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 1,152 ดอลลาร์ ซึ่งจะชดเชยผลขาดทุนทั้งหมดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม และกลับขึ้นมาอยู่เหนือระดับทางเทคนิคสำคัญที่ Fibonacci Retracement 0.786 (1,144 ดอลลาร์)

ขณะเดียวกัน ปัจจัยพื้นฐานของอุตสาหกรรมหน่วยความจำยังคงแข็งแกร่ง โดยอุปสงค์เซิร์ฟเวอร์ AI ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ผลการวิจัยล่าสุดจาก TrendForce แสดงให้เห็นว่า HBM และ DRAM แบบดั้งเดิมยังคงแข่งขันกันเพื่อแย่งชิงโหนดขั้นสูงและกำลังการผลิตเวเฟอร์ที่มีอยู่จำกัด และเนื่องจากการปรับปรุงอัตราผลตอบแทนการผลิต (yield) รวมถึงการขยายกำลังการผลิตสำหรับผลิตภัณฑ์รุ่นถัดไปยังคงต้องใช้เวลา TrendForce จึงคาดว่าอุปทานหน่วยความจำจะยังคงตึงตัวในปี 2027

ท่ามกลางแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาหน่วยความจำโดยรวม ผู้ผลิตได้แสดงจุดยืนที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับการปรับขึ้นราคา HBM ในปี 2027 เมื่อพิจารณาจากอุปทานที่ตึงตัวอย่างต่อเนื่อง สัดส่วนที่เพิ่มขึ้นของ HBM4 ที่มีราคาสูงกว่า และการทยอยเพิ่มปริมาณการผลิต HBM4e ในช่วงครึ่งหลังของปี 2027 TrendForce ได้ปรับเพิ่มแนวโน้มราคา HBM ปี 2027 โดยคาดการณ์ว่าราคาขายเฉลี่ยผสม (blended ASP) ของ HBM จะเพิ่มขึ้น 121% เมื่อเทียบรายปี

การปรับลดกำลังการผลิต HBM ไม่ได้หมายความว่าราคาต่อหน่วยจะลดลงเสมอไป

เทรนด์ฟอร์ซ (TrendForce) ระบุว่า ผู้จัดจำหน่ายหน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU) และวงจรรวมเฉพาะงาน (ASIC) หลายรายกำลังอยู่ระหว่างการหารือเรื่องการลดความจุ HBM ต่อชิป โดยเหตุผลไม่ได้มาจากอุปสงค์การประมวลผลของผู้ใช้ปลายทางที่ชะลอตัวลง แต่เป็นเพราะอุปทาน HBM ที่ยังคงตึงตัวอย่างต่อเนื่อง ซึ่งส่งผลให้ต้นทุนระบบโดยรวมพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ด้วยเหตุนี้ ผู้จัดจำหน่ายจึงเริ่มแสวงหาความสมดุลระหว่างต้นทุนและอุปทานผ่านการปรับเปลี่ยนสเปก

ในอดีต ผู้จัดจำหน่ายส่วนใหญ่ตั้งเป้าใช้ HBM แบบซ้อนกัน 12 ชั้น (12hi) แต่ในขณะนี้ได้เริ่มประเมินแบบซ้อนกัน 8 ชั้น (8hi) แล้ว เนื่องจากโซลูชันแบบ 8 ชั้นใช้ไดหน่วยความจำ (memory die) น้อยลง ซึ่งช่วยลดต้นทุนวัตถุดิบและชิ้นส่วนสำหรับ HBM และ GPU แต่ละตัว และเมื่อพิจารณาจากผลผลิต HBM ที่เท่ากัน ยังสามารถรองรับปริมาณการจัดส่ง GPU ที่สูงขึ้นได้ด้วย ดังนั้น หากอุปทานยังคงตึงตัวอย่างต่อเนื่อง คาดว่าตัวเลือกแบบ 8 ชั้นจะกลายเป็นตัวเลือกที่ได้รับการประเมินเป็นอันดับแรก ๆ ในหมู่ผู้จัดจำหน่ายหลายรายในปี 2027 เพื่อสร้างความสมดุลระหว่างประสิทธิภาพ ปริมาณอุปทาน และต้นทุน

อย่างไรก็ตาม การลดความจุ HBM ไม่ได้หมายความว่าราคาต่อหน่วยความจุจะลดลงตามไปด้วย เนื่องจาก HBM ทุกตัวต้องใช้เบสดาย (base die) และต้นทุนในส่วนนี้ไม่ได้ลดลงตามสัดส่วนเมื่อจำนวนชั้นที่ซ้อนกันลดลง แม้ว่าแบบ 8hi จะมีความจุน้อยกว่า แต่ยังคงแบกรับต้นทุนเบสดายในระดับที่ใกล้เคียงกัน ทำให้ราคาต่อหน่วยเมื่อคิดเป็นต่อ Gb อาจสูงกว่าด้วยซ้ำ โดยเทรนด์ฟอร์ซประเมินว่าในปี 2027 ราคาต่อ Gb ของแบบ 8hi อาจสูงกว่าแบบ 12hi อยู่ประมาณ 10% ถึง 20%

ในภาพรวม เทรนด์ฟอร์ซเชื่อว่าตลาด HBM จะยังคงเผชิญภาวะขาดแคลนในปี 2027 อุปทานที่ตึงตัวและต้นทุนที่เพิ่มขึ้นอาจผลักดันให้ผู้จัดจำหน่าย GPU และ ASIC หันมาใช้โซลูชันแบบ 8 ชั้นมากขึ้น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากผลิตภัณฑ์แบบ 8 ชั้นมีต้นทุนต่อหน่วยความจุที่สูงกว่า ลูกค้าจึงยังต้องนำส่วนต่างราคานี้มาพิจารณาประกอบการเจรจาต่อรองสเปกและราคา รวมถึงการวางแผนอุปทาน ทั้งนี้ การลดความจุ HBM สามารถช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านต้นทุนของ GPU ได้เพียงบางส่วน แต่ไม่น่าจะพลิกแนวโน้มในภาพกว้างของการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วของราคา HBM ได้

บทวิเคราะห์ทางเทคนิค Micron: สองฉากทัศน์อาจเกิดขึ้นหลังรายงานผลประกอบการ

หลังจากฟื้นตัวจากระดับใกล้จุดต่ำสุดรอบนี้ (737.88 ดอลลาร์) ราคาหุ้นไมครอน เทคโนโลยี สามารถทยอยกลับขึ้นมาอยู่เหนือระดับการย่อตัวแบบฟีโบนักชีที่ 0.382 (935.35 ดอลลาร์), 0.5 (996.35 ดอลลาร์) และ 0.618 (1,057.35 ดอลลาร์) ตามลำดับ แม้ราคาช่วงหลังจะย่อตัวลงเนื่องจากเผชิญแนวต้านใกล้ระดับ 1,100 ดอลลาร์ แต่โครงสร้างการทะลุผ่านขึ้นมานั้นยังไม่ได้รับความเสียหาย

ปัจจุบัน ราคาหุ้นไมครอน เทคโนโลยีกำลังอยู่ในช่วงสะสมกำลังในระดับสูงหลังจากทะลุผ่านระดับการย่อตัวแบบฟีโบนักชีที่ 0.618 (1,057.35 ดอลลาร์) ขึ้นมา และยังไม่ได้สร้างการแกว่งตัวขึ้นแบบเร่งตัวรอบใหม่ โดยผลประกอบการไตรมาสที่ 4 จะเป็นปัจจัยเร่งสำคัญในการกำหนดทิศทางระยะสั้น

กราฟรายวันของไมครอน เทคโนโลยี, ที่มา: TradingView

สถานการณ์ที่ 1: ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 1,152 ดอลลาร์หลังประกาศผลประกอบการ

หากราคาหุ้นปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 1,152 ดอลลาร์หลังประกาศผลประกอบการ ก็จะก้าวข้ามระดับการย่อตัวแบบฟีโบนักชีที่ 0.786 (1,144.19 ดอลลาร์) พร้อมกับทะลุผ่านจุดสูงสุดล่าสุดใกล้ระดับ 1,100 ดอลลาร์ ณ จุดนั้น คาดว่าแนวโน้มจะเปลี่ยนจาก "การสะสมกำลังในระดับสูงเหนือระดับ 0.618" ไปสู่ "การต่อขยายแนวโน้มหลังจากทะลุผ่านระดับ 0.786"

อย่างไรก็ตาม ระดับ 1,152 ดอลลาร์นั้นสูงกว่า 1,144.19 ดอลลาร์เพียง 7.81 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นขนาดการทะลุผ่านเพียงประมาณ 0.68% ทำให้มีส่วนเผื่อความปลอดภัยค่อนข้างแคบ ดังนั้น ราคาเปิดกระโดดเริ่มต้นหลังประกาศผลประกอบการจึงไม่สามารถใช้ยืนยันการทะลุผ่านได้เพียงลำพัง โดยกุญแจสำคัญอยู่ที่ราคาปิดรายวันว่าจะสามารถยืนเหนือระดับ 1,144.19 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคงหรือไม่

หากราคาปิดรายวันยืนเหนือระดับ 1,144.19 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคง การทะลุผ่านดังกล่าวจะได้รับการยืนยัน โดยเป้าหมายถัดไปจะมองไปที่ระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 1,254.81 ดอลลาร์ ในระหว่างทาง ราคาหุ้นอาจต้องย่อยแรงเทขายทำกำไรในช่วงตัวเลขกลมๆ ระหว่าง 1,180 ถึง 1,200 ดอลลาร์ก่อน

หากราคาหุ้นพุ่งขึ้นสู่ระดับ 1,152 ดอลลาร์แล้วย่อตัวกลับลงมาต่ำกว่า 1,144.19 ดอลลาร์ ก็อาจเข้าข่ายปรากฏการณ์ "Sell on Fact" หรือเป็นการทะลุผ่านหลอก และอาจลงไปทดสอบบริเวณใกล้ระดับ 1,100 ดอลลาร์อีกครั้ง

สถานการณ์ที่ 2: ปรับตัวลดลงสู่ระดับ 993 ดอลลาร์หลังประกาศผลประกอบการ

หากราคาหุ้นร่วงลงสู่ระดับ 993 ดอลลาร์หลังประกาศผลประกอบการ ก็จะหลุดต่ำกว่าระดับการย่อตัวแบบฟีโบนักชีที่ 0.618 (1,057.35 ดอลลาร์) พร้อมกับหลุดเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน (1,064.42 ดอลลาร์), เส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10 วัน (1,045.85 ดอลลาร์) และเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (1,016.04 ดอลลาร์) โดยปรับตัวลงต่ำกว่าระดับการย่อตัวแบบฟีโบนักชีที่ 0.5 (996.35 ดอลลาร์) เล็กน้อย

ซึ่งหมายความว่าโครงสร้างการทะลุผ่านก่อนหน้าที่อยู่เหนือระดับ 1,057.35 ดอลลาร์จะได้รับความเสียหาย และทิศทางของตลาดอาจเปลี่ยนจากการสะสมกำลังในระดับสูงไปสู่การย่อตัวลงลึกที่ถูกขับเคลื่อนด้วยผลประกอบการ อย่างไรก็ดี ระดับ 993 ดอลลาร์อยู่ห่างจากเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 80 วัน (982.91 ดอลลาร์) เพียงประมาณ 1% และยังคงอยู่ในเขตแนวรับร่วมสำคัญระหว่าง 996.35 ถึง 982.91 ดอลลาร์ ดังนั้น จึงยังไม่สามารถสรุปได้ว่าแนวโน้มระยะกลางได้กลับตัวโดยสมบูรณ์แล้ว

หากราคาหุ้นสามารถกลับขึ้นมายืนเหนือระดับ 996.35 ดอลลาร์ได้อย่างรวดเร็วและกลับขึ้นไปอยู่เหนือระดับ 1,016.04 ดอลลาร์ ก็จะบ่งชี้ว่าระดับ 993 ดอลลาร์อาจเป็นเพียงจุดต่ำสุดจากความตื่นตระหนกหลังประกาศผลประกอบการ ซึ่งหลังจากนั้นคาดว่าหุ้นจะเข้าสู่ช่วงการกลับขึ้นไปปิดช่องว่างราคา

หากราคาหุ้นแกว่งตัวออกข้างอย่างอ่อนแอใกล้ระดับ 993 ดอลลาร์ และการฟื้นตัวถูกขัดขวางไว้ที่ระดับ 1,016.04 ดอลลาร์ แสดงว่าแรงส่งขาขึ้นเดิมถูกทำลายไปแล้ว และเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นอาจเปลี่ยนจากแนวรับกลายเป็นแนวต้าน

หากกราฟรายวันปรับตัวลดลงหลุดเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 80 วัน (982.91 ดอลลาร์) ลงไปอีก การปรับฐานก็จะมีรุนแรงยิ่งขึ้น โดยระดับแนวรับสำคัญถัดไปจะชี้ไปที่ระดับการย่อตัวแบบฟีโบนักชีที่ 0.382 (935.35 ดอลลาร์) ซึ่งต่ำกว่านั้นคือเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 160 วัน (921.99 ดอลลาร์)

โดยรวมแล้ว อุปทาน HBM ที่ตึงตัวและราคาที่ปรับตัวสูงขึ้นช่วยสนับสนุนปัจจัยพื้นฐานระยะกลางของไมครอน เทคโนโลยี แต่ผลประกอบการในวันที่ 30 กันยายน จะเป็นตัวกำหนดทิศทางระยะสั้นของราคาหุ้น ในฝั่งขาขึ้น ระดับยืนยันสำคัญคือ 1,144.19 ดอลลาร์ ส่วนในฝั่งขาลง ประสิทธิภาพของแนวรับที่ระดับ 1,016.04 ดอลลาร์ และ 982.91 ดอลลาร์ จะเป็นสิ่งสำคัญที่ต้องจับตาดู