คาดเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นในเดือนสิงหาคม กำหนดเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของเฟด

• คาดว่าดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) พื้นฐานจะเพิ่มขึ้น 0.3% MoM และ 3.4% YoY ในเดือนสิงหาคม
• คาดว่าอัตราเงินเฟ้อ PCE ทั่วไปประจำปีจะทรงตัวที่ 3.7%
• EUR/USD มีแนวโน้มขาลงใกล้ระดับต่ำสุดของปี 2026 ก่อนการเปิดเผยข้อมูลสำคัญ

สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐฯ (BEA) จะประกาศข้อมูลดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ประจำเดือนสิงหาคมในวันพุธ เวลา 19:30 น. นักลงทุนในตลาดจับตาดัชนีราคา PCE อย่างใกล้ชิด เนื่องจากเป็นมาตรวัดอัตราเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ใช้อ้างอิง และอาจส่งผลต่อแนวโน้มนโยบายของเฟด

อัตราเงินเฟ้อ PCE: ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับมาตรวัดเงินเฟ้อสำคัญของธนาคารกลางสหรัฐฯ

นักลงทุนในตลาดคาดว่าดัชนีราคา PCE พื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน จะเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน (MoM) ในเดือนสิงหาคม หลังจากเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่ตัวเลขรายปีคาดว่าจะอยู่ที่ 3.4% สูงกว่า 3.3% ที่รายงานในเดือนก่อนหน้าเล็กน้อย

ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ PCE มีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากเป็นมาตรวัดอัตราเงินเฟ้อที่เฟดใช้อ้างอิง และจะช่วยให้นักลงทุนในตลาดปรับเปลี่ยนการเก็งกำไรเกี่ยวกับสิ่งที่ธนาคารกลางอาจดำเนินการในการประชุม 2 ครั้งสุดท้ายของปี ทั้งนี้ควรจำไว้ว่าผู้กำหนดนโยบายได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน (bps) ในการประชุมเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกในรอบ 3 ปี สู่กรอบเป้าหมายที่ 3.75%–4.00% โดยมีมติเป็นเอกฉันท์

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวมีเหตุผลในตัวเอง: สงครามในตะวันออกกลางยังคงผลักดันราคาพลังงานให้สูงขึ้น กดดันค่าครองชีพ ขณะที่อัตราเงินเฟ้อ PCE แตะ 4% ในช่วงต้นปี 2026 ซึ่งเป็นสองเท่าของเป้าหมายธนาคารกลาง แน่นอนว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้ลดลงจากระดับดังกล่าวแล้ว แต่ยังคงห่างไกลจากระดับ 2% ที่น่าพอใจ

ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันดิบสูงกว่าระดับก่อนเกิดสงครามประมาณ 50% ขณะที่ความขัดแย้งยังห่างไกลจากการคลี่คลาย และได้กลายเป็นวิกฤตระดับภูมิภาคที่มีประเทศต่างๆ เข้ามาเกี่ยวข้องมากขึ้นเรื่อยๆ ในแง่บวก การขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 80% ของระดับก่อนเกิดสงครามในเดือนกันยายน แม้ความตึงเครียดทางทหารในภูมิภาคยังคงดำเนินต่อไป

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่สถานการณ์จะทวีความรุนแรงขึ้นยังคงอยู่ในระดับสูง และนักลงทุนในตลาดยังไม่ได้คาดการณ์ว่าราคาพลังงานจะผ่อนคลายลงในอนาคตอันใกล้ นั่นหมายความว่าอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มทรงตัวเหนือระดับเป้าหมาย 2% และอาจส่งผลให้เฟดดำเนินมาตรการบางอย่างเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ

ก่อนการเปิดเผยดัชนีราคา PCE นักลงทุนในตลาดคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทั้งในเดือนตุลาคมและธันวาคม ตามข้อมูลจากเครื่องมือ FedWatch ขณะที่ขณะเขียนบทความนี้ โอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมอยู่ที่ 72.5%

โดยทั่วไป ผลดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ที่สูงกว่าคาดการณ์ควรเพิ่มโอกาสที่ธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ซึ่งจะช่วยเพิ่มความต้องการเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) ผลลัพธ์ที่สอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาดควรส่งผลกระทบต่อราคาอย่างจำกัด แต่ยังคงทำให้ USD อยู่บนเส้นทางขาขึ้น ในทางตรงกันข้าม ผลลัพธ์ที่ต่ำกว่าคาดการณ์ควรกดดันเงินดอลลาร์ อย่างน้อยก็เป็นการชั่วคราว

ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลจะส่งผลต่อ EUR/USD อย่างไร?

ขณะที่ใกล้ถึงเวลาประกาศ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) เคลื่อนไหวไม่ไกลจากจุดสูงสุดของปีที่ 101.80 โดยยังคงรักษาโมเมนตัมเชิงบวกเอาไว้ เนื่องจากนักลงทุนคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ขณะที่ยังไม่เห็นทางออกที่ง่ายดายจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

Valeria Bednarik หัวหน้านักวิเคราะห์จาก FXStreet ระบุว่า: "คู่ EUR/USD เคลื่อนไหวอยู่ในโซนราคา 1.1350 โดยมีแนวโน้มขาลงอย่างชัดเจนและไม่มีสัญญาณว่าการปรับตัวลดลงกำลังจะสิ้นสุด ทั้งคู่เคลื่อนไหวอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) ทั้งหมด ขณะที่ SMA 20 วันตัดลงต่ำกว่า SMA 100 วัน ซึ่งก็อยู่ในแนวโน้มขาลงเช่นกัน โดยปกติแล้วถือเป็นสัญญาณของแรงขายที่แข็งแกร่ง ในขณะเดียวกัน อินดิเคเตอร์ทางเทคนิคยังคงลาดลงอย่างต่อเนื่องในแดนลบ และยังสะท้อนว่าฝั่งผู้ขายเป็นฝ่ายควบคุม"

Bednarik กล่าวเพิ่มเติมว่า: "จุดต่ำสุดรายเดือนของเดือนมิถุนายนที่ 1.1324 เป็นแนวรับทันที ก่อนถึงโซนราคา 1.1200 ซึ่งเป็นบริเวณที่ทั้งคู่ขึ้นไปแตะระดับสูงสุดหลายครั้งระหว่างเดือนสิงหาคมถึงกันยายน 2025 หากราคาหลุดต่ำกว่าบริเวณดังกล่าว แนวโน้มการปรับตัวลดลงเพิ่มเติมจะแข็งแกร่งขึ้น แนวต้านอยู่ที่ 1.1400 ขณะที่การปรับตัวเพิ่มขึ้นเพิ่มเติมจะเปิดทางไปสู่บริเวณแนวต้านระยะยาวที่ระดับประมาณ 1.1470 หากราคาขึ้นไปถึงระดับดังกล่าว มีแนวโน้มที่ฝั่งผู้ขายจะกลับเข้ามาอีกครั้ง ซึ่งจะจำกัดศักยภาพขาขึ้นเพิ่มเติม"