Dell planea una venta de bonos con grado de inversión por 4.000 millones de dólares para refinanciar deuda

TradingKey - Según un informe de Bloomberg del 9 de septiembre, Dell Technologies (DELL) busca captar aproximadamente 4.000 millones de dólares a través de una emisión de bonos con grado de inversión para amortizar pagarés en circulación con vencimiento en 2026 y para fines corporativos generales. Esta financiación se produce en medio de un rápido crecimiento de la demanda de servidores de IA, a medida que la atención del mercado se extiende del refinanciamiento a si Dell puede aprovechar la expansión de su negocio de IA para seguir reforzando sus fundamentos crediticios.

Cabe señalar que esta no es la primera emisión de bonos de Dell en este ejercicio fiscal. Las notificaciones presentadas por Dell ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) muestran que completó una emisión de bonos sénior no garantizados por 3.000 millones de dólares en junio de este año, dividida en tres vencimientos en 2031, 2034 y 2037, con tipos de cupón que oscilan entre el 4,75% y el 5,25%.

Los informes de los medios de comunicación que citan los estados financieros de Dell muestran que, al cierre del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, su deuda total a corto y largo plazo se situaba en aproximadamente 34.470 millones de dólares, frente a los aproximadamente 31.500 millones de dólares registrados al cierre del ejercicio fiscal 2026.

Al cierre de esta edición, el avance de las acciones de Dell se redujo ligeramente al 2,07%, cotizando a 544,93 dólares.

Fuente: TradingView

Dell planea una venta de bonos en cuatro tramos, el tamaño final aún está por determinar

Personas familiarizadas con el asunto dijeron que Dell planea realizar una emisión de bonos en cuatro tramos con vencimientos de entre 3 y 10 años, cuyo importe final se ajustará en función de la demanda. La guía inicial de precio para el tramo de más largo vencimiento contempla un diferencial de hasta 1,4 puntos porcentuales, o 140 puntos básicos, sobre los bonos del Tesoro de EE. UU. comparables.

La emisión está siendo gestionada por entidades entre las que figuran Barclays, Bank of America, Citi, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan, Toronto-Dominion Bank y Wells Fargo.

En cuanto al destino de los fondos, el objetivo principal de esta emisión de bonos es refinanciar la deuda con vencimiento en 2026, en lugar de aumentar simplemente el apalancamiento para su expansión. Para los inversores en bonos, el importe final de la emisión, el tipo de cupón y la demanda de suscripción servirán como señales directas de cómo el mercado evalúa su riesgo crediticio.

La demanda de servidores de IA impulsa a Dell a elevar su pronóstico de ventas

Especializada en servidores y equipos para centros de datos, Dell se está beneficiando del aumento del gasto global en infraestructura de IA. Las acciones de Dell han ganado cerca de un 340% en lo que va de año y, a principios de este mes, la empresa elevó sus previsiones de ventas para el ejercicio fiscal en 25.000 millones de dólares, superando las expectativas del mercado.

Dell está recibiendo pedidos de servidores equipados con chips de IA de Nvidia, al tiempo que se beneficia de la recuperación de la demanda de servidores tradicionales. A medida que las empresas despliegan agentes de IA, las CPUs —que gestionan la coordinación de tareas, la administración y la computación general— están recuperando impulso en la demanda, lo que diversifica las fuentes de crecimiento de Dell más allá de los servidores con GPUs.

Según la información publicada por Dell sobre el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, la empresa elevó su previsión de ingresos para todo el año a 192.000 millones de dólares e incrementó su objetivo de ingresos por servidores de IA para todo el año a 74.000 millones de dólares, con una cartera de pedidos pendientes de servidores de IA que alcanzó los 95.000 millones de dólares al final del periodo. Estas métricas indican que la demanda de IA se ha traducido en una mayor visibilidad de los ingresos; sin embargo, que los pedidos se puedan entregar según lo previsto y reconocer como ingresos aún depende de la dinámica de la cadena de suministro y del ritmo del gasto de capital de los clientes.

Qué significa la emisión de deuda para los fundamentos crediticios

El analista de Bloomberg Intelligence Robert Schiffman afirmó que el impulso operativo récord del negocio de IA debería consolidar aún más el ya sólido perfil crediticio de Dell, lo que otorga a la compañía margen para mantener una calificación crediticia en la franja media de la categoría BBB mientras amortiza la deuda con vencimiento próximo y aumenta la retribución a los accionistas.

La clave de esta financiación no radica en el tamaño de la propia emisión de bonos, sino en si el crecimiento de los ingresos por servidores de IA puede cubrir de forma sostenible las necesidades de financiación vinculadas a la gestión de la deuda, las inversiones en capital circulante y la retribución a los accionistas. Si los pedidos de IA se materializan según lo previsto, la emisión de bonos constituye más bien una optimización proactiva de la estructura de vencimientos de la deuda; si la demanda de servidores, los márgenes de beneficio o las cadenas de suministro se ven sometidos a presión, el apalancamiento y los costes de financiación volverán a situarse en el centro de atención del mercado.