El Tesoro de EE. UU. anuncia la ampliación de recompras a 6.000 millones de dólares, pero el rendimiento a 10 años se dispara a un máximo de dos años

TradingKey - El 9 de septiembre, hora del Este, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunció el miércoles que recomprará hasta 6.000 millones de dólares en bonos gubernamentales durante la operación del jueves, centrándose en bonos del Tesoro con vencimientos de 10 a 20 años. Este volumen de recompra es el triple que el de las operaciones habituales y marca el primer movimiento concreto desde que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, anunció la ampliación del programa de recompra.

El Tesoro de EE. UU. declaró que la medida tiene como objetivo principal mantener el funcionamiento del mercado de bonos del Tesoro y mejorar la liquidez en los bonos de los vencimientos pertinentes. La operación de recompra se llevará a cabo el jueves, durará 20 minutos y finalizará a las 14:00 horas, hora del Este.

Bessent había declarado previamente que el Tesoro duplicaría al menos el tamaño de sus recompras de bonos del Tesoro en circulación. La cifra anunciada de 6.000 millones de dólares se sitúa significativamente por encima de los niveles habituales anteriores y supera el mínimo de 4.000 millones de dólares fijado previamente por el Tesoro.

Aunque las operaciones de recompra suelen considerarse medidas para impulsar la demanda de bonos y mejorar la liquidez del mercado, la reacción del mercado fue moderada. Al cierre de esta edición, la rentabilidad del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años de referencia subió al 4,853%, alcanzando su nivel más alto desde noviembre de 2023. De la misma manera, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años se disparó hasta un nivel relativamente alto del 5,309%.

El aumento de las rentabilidades indica que el mercado no interpretó el programa de recompra simplemente como una herramienta de política para reducir los costes de endeudamiento a largo plazo. Los inversores siguen centrados en factores como la situación fiscal de Estados Unidos, la oferta y la demanda de bonos del Tesoro a largo plazo y la trayectoria futura de los tipos de interés.

El repunte de los rendimientos del Tesoro podría haber estado impulsado por el hecho de que el volumen de recompra quedó por debajo de las expectativas de Wall Street. Antes de que el Tesoro anunciara la cantidad específica, las entidades de Wall Street mantenían previsiones muy divergentes para esta recompra.

Los estrategas de Morgan Stanley señalaron que, suponiendo que no haya emisiones adicionales de letras del Tesoro a corto plazo y que se mantengan las políticas actuales de gestión del saldo de caja del Tesoro, las operaciones restantes de recompra de bonos del Tesoro a largo plazo de este trimestre podrían alcanzar hasta 10.000 millones de dólares por sesión.

JPMorgan estimó que un volumen de recompra de entre 6.000 y 8.000 millones de dólares por operación sería razonable, mientras que Barclays fue más cauteloso y proyectó que el importe podría estar solo ligeramente por encima de los 4.000 millones de dólares. Los 6.000 millones de dólares fijados finalmente se sitúan en el punto medio de estas previsiones.