Divisas de Europa Central y Oriental: cambio moderado del CNB y giro de línea dura del NBP – ING

Frantisek Taborsky, de ING, afirma que la señal moderada del Banco Nacional Checo contrasta con las expectativas de al menos dos subidas de tasas más y una reevaluación de línea dura. Considera que el EUR/CZK cotizará en un rango de 24.350–24.400, respaldado por la fortaleza estacional de la corona checa pese a la renovada presión alcista. En Polonia, la postura más de línea dura del Banco Nacional de Polonia podría respaldar al zloty, aunque la aversión al riesgo global sigue siendo el principal factor impulsor de las divisas de Europa Central y Oriental.

El CNB se muestra cauteloso y el NBP adopta una postura más de línea dura

"El mercado interpreta esto como una señal moderada, lo que sugiere que el CNB no está dispuesto a subir más las tasas a menos que la situación de la inflación se deteriore significativamente. Por primera vez desde el inicio del conflicto entre EE.UU. e Irán, las previsiones del CNB coinciden estrechamente con los precios del mercado, y la tasa PRIBOR alcanza un máximo de alrededor del 4.55%. Sin embargo, se espera que la inflación empeore durante el resto del año, acercándose al 3% y aproximándose al 4% en el primer trimestre de 2027."

"No creemos que el cambio actual en los precios de la energía justifique un repunte de tal magnitud en las tasas del CZK. En consecuencia, consideramos que dos subidas de tasas adicionales son el mínimo que el mercado tolerará y anticipamos una reevaluación de línea dura."

"El EUR/CZK se enfrenta a una renovada presión alcista. De hecho, si tomamos en valor nominal el cambio en los diferenciales de tasas, las tasas apuntan hacia 24.450."

"Además, la corona checa se beneficia de un fuerte soporte estacional en noviembre y diciembre, lo que debería ayudar a moderar la presión bajista actual tras la reunión moderada del CNB. Por lo tanto, anticipamos un nuevo rango de 24.350-24.400, prácticamente sin cambios respecto a nuestras expectativas previas a la reunión."

"Por ahora, está claro que el zloty podría recibir cierto respaldo del giro del NBP hacia una postura más de línea dura. No obstante, los factores globales siguen siendo el principal motor; en la sesión de ayer se produjo un rápido giro hacia el sentimiento de aversión al riesgo, renovando la presión sobre las divisas de Europa Central y Oriental."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)