Lo que un Congreso demócrata significa para la regulación del Bitcoin y las criptomonedas

La regulación de las criptomonedas en Estados Unidos podría tomar una nueva dirección tras la contundente victoria de los demócratas en las elecciones de mitad de mandato de EE.UU. del 3 de noviembre. Según se informa, el partido se está preparando para revisar las propuestas sobre la estructura del mercado de criptomonedas que no lograron obtener apoyo durante las negociaciones lideradas por los republicanos.

El cambio podría tener fuertes implicaciones para una industria que pasó años oponiéndose a lo que describía como "regulación mediante acciones coercitivas", mientras la Comisión de Valores Bursátiles de Estados Unidos (SEC) perseguía a empresas de criptomonedas por presuntas violaciones de las leyes de valores sin un marco integral que definiera cómo debían regularse los activos digitales.

El primer indicio de lo que podría suceder surgió el miércoles, cuando la periodista especializada en criptomonedas Eleanor Terrett informó de que los demócratas de la Cámara estaban debatiendo planes para ampliar la enmienda de la Ley de Derechos de los Inversores y Consumidores de Criptomonedas de la representante Maxine Waters y convertirla en un proyecto de ley más amplio sobre la estructura del mercado para el próximo Congreso.

La propuesta podría reactivar disposiciones demócratas excluidas de la Ley CLARITY, incluidas medidas que otorgarían a la SEC una mayor autoridad de supervisión sobre los mercados de criptomonedas, al tiempo que limitarían el papel de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC). También podría introducir restricciones éticas más estrictas dirigidas contra el presidente Donald Trump y otros funcionarios federales con intereses empresariales relacionados con las criptomonedas. Los demócratas controlarán ambas cámaras del Congreso a partir de enero de 2027, lo que les dará una mayor influencia sobre la legislación financiera, las investigaciones de los comités y la supervisión de los reguladores federales. Estos acontecimientos han suscitado dudas sobre el futuro panorama de las criptomonedas en EE.UU.

Una mayor supervisión de la SEC podría reabrir antiguas disputas regulatorias

Una de las mayores preguntas es si los demócratas buscarán restablecer un enfoque regulatorio que gran parte de la industria de las criptomonedas pasó años cuestionando.

Bajo la anterior dirección de la SEC, las acciones coercitivas se convirtieron en el eje central del enfoque de la agencia hacia las criptomonedas. Las empresas se enfrentaron a demandas y disputas sobre si sus tokens y actividades comerciales estaban comprendidos en las leyes de valores existentes. La ausencia de normas claras de clasificación también dejó a los intercambios, desarrolladores e inversores sin saber con certeza cuáles eran sus obligaciones, lo que llevó a muchas de estas plataformas a operar desde el extranjero. El enfoque se convirtió en un importante punto de fricción entre la industria y los reguladores. La Ley CLARITY, respaldada por los republicanos, buscaba abordar esa división mediante el establecimiento de un marco para los mercados de activos digitales, otorgando a la CFTC un mayor control sobre el entorno de negociación.

Por lo tanto, una propuesta demócrata que transfiriera más autoridad a la SEC podría reabrir un desacuerdo fundamental sobre cómo deberían supervisarse los mercados de criptomonedas y reclasificar varias criptomonedas y productos de finanzas descentralizadas (DeFi) como valores bursátiles.

El fracaso de la Ley CLARITY deja una batalla política más amplia

La Ley CLARITY fue aprobada por la Cámara en julio de 2025 con el apoyo de 216 republicanos y 78 demócratas. Sin embargo, las negociaciones en el Senado se estancaron por la jurisdicción regulatoria, las DeFi, la protección de los consumidores, las preocupaciones bancarias relacionadas con las stablecoins y las restricciones éticas relacionadas con Trump.

Los republicanos afirmaron que su revisión de septiembre incorporaba 126 cambios sustanciales solicitados por los demócratas. Sin embargo, la legislación no logró obtener los 60 votos necesarios para invocar la clausura en una votación de procedimiento celebrada el 15 de septiembre.

El control demócrata hace que resulte más difícil avanzar con el marco original del proyecto de ley, liderado por los republicanos, sin introducir cambios importantes. En su lugar, el foco legislativo podría desplazarse hacia las restricciones relacionadas con los funcionarios públicos que tienen intereses en criptomonedas.

Los demócratas han cuestionado si los funcionarios electos deberían poder beneficiarse de iniciativas relacionadas con las criptomonedas mientras influyen en las normas que rigen el sector. Con un mayor control de las comisiones del Congreso, tendrán más capacidad para investigar posibles conflictos relacionados con la familia Trump y otros funcionarios.

Por otro lado, la Ley GENIUS estableció un marco federal para las stablecoins de pago. Aunque fue aprobada con apoyo bipartidista, los grupos bancarios han seguido advirtiendo que las recompensas de las stablecoins podrían desviar depósitos de los prestamistas tradicionales. Los demócratas podrían buscar salvaguardias adicionales para los productos basados en stablecoins y su impacto en el sistema bancario.

Sin embargo, el control demócrata no significa necesariamente el fin de la legislación sobre criptomonedas. Los legisladores de ambos partidos han apoyado el establecimiento de normas más claras para los activos digitales, incluso cuando discrepan sobre qué agencias deberían supervisar el mercado y sobre cuán estrictas deberían ser las normas.

La Casa Blanca también seguirá bajo control republicano, lo que significa que cualquier legislación importante tendrá que pasar por el Presidente antes de convertirse en ley. El Presidente también conserva la capacidad de nombrar a los líderes de las agencias reguladoras federales, sujeto a la aprobación del Congreso.

La desaceleración de la IA podría lastrar los precios de las criptomonedas junto con las acciones

Sin embargo, el mercado de las criptomonedas podría enfrentarse a riesgos debido a su creciente correlación con las acciones relacionadas con la IA. Varios demócratas se han opuesto a la aceleración de la IA avanzada y al desarrollo de centros de datos. Si el Congreso busca ralentizar ambos, junto con las preocupaciones sobre el gasto de capital de las empresas de IA, podría limitar el crecimiento de las acciones relacionadas con la IA. Ese movimiento podría trasladarse al mercado de las criptomonedas y también proyectar una sombra de incertidumbre sobre las criptomonedas.

Por ejemplo, el mercado de las criptomonedas cayó más del 5% el 5 de noviembre, mientras que las liquidaciones de futuros superaron los 1.100 millones de dólares en 24 horas tras una venta masiva de acciones relacionadas con la IA. No es la primera vez. Durante los últimos meses, los precios de las criptomonedas han reflejado de cerca los movimientos de las acciones de IA, especialmente durante las caídas del mercado.

A pesar de ello, los factores macroeconómicos, como los tipos de interés y la liquidez, siguen siendo en última instancia los principales impulsores de los activos de riesgo y probablemente determinarán la trayectoria del mercado a largo plazo.

Conclusión

La legislación sobre criptomonedas desempeñará un papel importante en la evolución del mercado de las criptomonedas durante los próximos años, y el nuevo Congreso determinará esas perspectivas. Los participantes del mercado están esperando para ver cómo abordarán los legisladores el sector en enero, lo que podría llevar a los inversores a mantenerse al margen y reducir las expectativas inmediatas de un mercado alcista, aunque sigue siendo incierto si los legisladores reactivarán la Ley CLARITY durante una sesión de lame duck antes de enero.