Florín húngaro: No hay razones para recortes, ya que los riesgos de inflación vuelven a aumentar – Commerzbank

Tatha Ghose, analista de Commerzbank, espera que el MNB mantenga su tipo oficial en el 5.50% y sostiene que la recuperación de la economía real de Hungría y la reaceleración del impulso de la inflación desestacionalizada no justifican una flexibilización. Con un elevado déficit fiscal, un objetivo de inflación futuro más bajo y las aspiraciones de ERM II, considera que hay margen para una política más restrictiva y advierte de que las conversaciones continuas sobre recortes de tipos están frenando el próximo tramo alcista del HUF.

La postura del MNB se considera demasiado flexible para el HUF

"Los analistas esperan unánimemente que el Banco Nacional de Hungría (MNB) mantenga sin cambios su tipo oficial en el 5.50% más tarde hoy; compartimos la misma opinión. El principal punto de interés será si el MNB seguirá señalando los recortes de tipos como una opción realista para noviembre o diciembre."

"Nuestras medidas intermensuales desestacionalizadas preferidas, incluida la tasa de variación de los indicadores subyacentes de inflación del MNB, han vuelto a acelerarse, pasando de un territorio desinflacionario a niveles superiores al objetivo. La política monetaria debería reaccionar ante este impulso prospectivo, en lugar de confiar en un efecto base favorable."

"La política fiscal refuerza la misma conclusión. El FMI advirtió de un posible déficit fiscal del 7.5% del PIB este año y de que no se produciría una convergencia de vuelta hacia el límite de Maastricht a medio plazo bajo las políticas actuales. Estas perspectivas de déficit ya constituyen un factor inflacionario clave."

"Sin embargo, los nuevos recortes de tipos aún parecen estar sobre la mesa. Hasta que esto cambie, el HUF no estará listo para su próximo gran tramo alcista, en nuestra opinión."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)