Libra esterlina: Resistente, pero la valoración del BoE está tensionada – MUFG

Derek Halpenny, de MUFG, destaca la resiliencia de la Libra, con unas expectativas respaldadas por los datos de un endurecimiento de la política monetaria del Banco de Inglaterra que han mantenido estable al GBP frente al Dólar estadounidense desde junio. Sin embargo, el aumento del crédito al consumo, el incremento de los impagos, los indicios de vulnerabilidad de los hogares en las encuestas y una valoración excesiva en el mercado OIS de 100 puntos básicos de subidas para septiembre del próximo año dejan expuesta a la Libra si las tasas del Reino Unido se reajustan a la baja.

El GBP cuenta con soporte, pero sigue vulnerable a las tasas

"La Libra sigue mostrando resiliencia, ya que los datos económicos refuerzan las expectativas de un endurecimiento de la política monetaria por parte del BoE. La Libra se mantiene aproximadamente sin cambios frente al Dólar estadounidense desde finales de junio, y solo el CAD y el NOK, relacionados con la energía, han tenido un mejor desempeño, junto con el Yen, favorecido por la intervención de compra de yenes del Ministerio de Finanzas, con la asistencia de EE.UU. Por tanto, la Libra ha tenido un buen desempeño gracias a la mejora del sentimiento y a los indicios de resiliencia económica."

"La Encuesta trimestral sobre las condiciones crediticias del BoE, publicada a principios de este mes, reveló un aumento de los impagos de la deuda de las tarjetas de crédito por sexto trimestre consecutivo, lo que subraya el incremento de las presiones sobre los consumidores británicos. A pesar de ello, estas exposiciones están aumentando, y el crédito al consumo se incrementó en 2.5 mil millones de GBP en agosto, hasta alcanzar un nuevo máximo histórico. Si las tasas se mantienen en torno a estos niveles, es muy probable que estas cifras se deterioren aún más en el último trimestre del año."

"Por tanto, aunque el trasfondo de los datos económicos ha sido positivo, las perspectivas apuntan a un aumento de los riesgos. El mercado OIS indica que se ha descontado un endurecimiento de 100 puntos básicos para septiembre del próximo año, y seguimos dudando de que el BoE lo lleve a cabo, especialmente tras los comentarios del economista jefe Huw Pill, quien declaró esta semana que es escéptico respecto a que el Reino Unido necesite cuatro subidas de tasas de 25 puntos básicos. Sin embargo, será difícil que los mercados ajusten sus expectativas a la baja dado el trasfondo mundial de tasas más altas."

"Sin embargo, en un contexto de un movimiento generalizado de vuelta a la baja de las tasas, las tasas del Reino Unido podrían caer de forma más notable. La Libra sigue siendo vulnerable a las señales de que la reciente resiliencia económica podría verse socavada por el notable aumento de los rendimientos."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)